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有色金属日报总结（2026-1-13）

核心内容概述

本日报对主要有色金属品种（铜、铝、铅、锌、镍、碳酸锂、氧化铝）的行情资讯及策略观点进行了分析，涵盖价格走势、库存变化、供需关系、成本因素、市场情绪及政策影响等多个维度，为投资者提供短期市场操作建议。

各金属品种分析

铜

• 行情资讯：

  • 伦铜3M收涨1.59%至13172美元/吨。
  • LME铜库存减少1750吨至137225吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持升水。
  • 国内电解铜社会库存较上周四增加约2万吨，上期所日度仓单增加0.5至11.7万吨。
  • 上海地区现货升水期货60元/吨，广东地区现货升水期货5元/吨。
  • 沪铜现货进口亏损扩大至1300元/吨左右。
  • 精废铜价差5500元/吨，环比扩大。

• 策略观点：

  • 短期铜价震荡整理，主要受产业端供应紧张和LME现货偏强支撑。
  • 预计沪铜主力合约运行区间：101000-105000元/吨；伦铜3M运行区间：12800-13300美元/吨。

铝

• 行情资讯：

  • 伦铝收盘涨1.33%至3191美元/吨，沪铝主力合约收至24630元/吨。
  • LME铝锭库存减少0.2至49.6万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M小幅升水。
  • 国内铝锭社会库存增加2.2万吨，铝棒社会库存增加0.95万吨，铝棒加工费走低。
  • 上期所铝期货库存增加0.7至9.7万吨。

• 策略观点：

  • 海外低库存和现货供需走强对铝价形成正向推动，叠加国内下游开工率回升。
  • 铝价预计维持高位运行，沪铝主力合约运行区间：24100-25000元/吨；伦铝3M运行区间：3120-3220美元/吨。

铅

• 行情资讯：

  • 沪铅收涨0.48%至17464元/吨，伦铅3S涨19.5至2059.5美元/吨。
  • SMM1#铅锭均价17250元/吨，再生精铅均价17100元/吨，精废价差150元/吨。
  • 外盘cash-3S合约基差-44.05美元/吨，3-15价差-121.9美元/吨。
  • 铅锭进口盈亏为236.15元/吨。

• 策略观点：

  • 铅价临近长期震荡区间上沿，宏观资金与产业席位多空矛盾加大。
  • 贵金属暴涨后回调风险存在，预计铅价跟随有色板块情绪宽幅震荡。

锌

• 行情资讯：

  • 沪锌收涨0.66%至24166元/吨，伦锌3S涨29至3181.5美元/吨。
  • SMM0#锌锭均价24140元/吨，上海基差75元/吨，天津基差5元/吨，广东基差25元/吨。
  • 上期所锌期货库存录得3.53万吨，环比减少0.19万吨。
  • LME锌库存减少650吨至106800吨，注销仓单比例7.5%。

• 策略观点：

  • 锌价波动加剧，受贵金属暴涨回调影响。
  • 预计锌价跟随有色板块情绪宽幅震荡，操作上建议观望。

镍

• 行情资讯：

  • 沪镍主力合约收报144200元/吨，较前日上涨3.67%。
  • 现货市场各品牌升贴水偏强运行，俄镍升水均价600元/吨，金川镍升水均价9000元/吨。
  • 镍矿价格持稳，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报51.37美元/湿吨，较上周上涨0.06美元/湿吨。

• 策略观点：

  • 镍过剩压力仍存，盘面库存增加限制上涨空间。
  • 宏观流动性宽松支撑价格，预计沪镍短期宽幅震荡，操作上建议观望。

碳酸锂

• 行情资讯：

  • MMLC碳酸锂现货指数上涨10%至153,057元，其中电池级碳酸锂均价上涨13,800元。
  • LC2605合约收盘价156,060元，较前日上涨8.81%。
  • 贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为-1700元。

• 策略观点：

  • 供需侧消息扰动频繁，快速上涨易加大回调风险。
  • 建议观望或轻仓尝试，关注市场氛围、期货持仓和席位变化。
  • 今日碳酸锂2605合约参考运行区间：152,000-168,000元/吨。

氧化铝

• 行情资讯：

  • 氧化铝指数上涨0.82%至2853元/吨，期货库存增加0.45万吨。
  • 几内亚CIF价格下跌0.5美元/吨至64美元/吨，澳大利亚CIF价格维持62美元/吨。

• 策略观点：

  • 矿价预计震荡下行，但成本支撑下移对价格形成一定压力。
  • 市场对供给收缩政策预期提高，但持续反弹面临三重困境。
  • 短期建议观望，可等待机会逢高布局近月空单。
  • 国内主力合约AO2602参考运行区间：2450-2950元/吨。

市场情绪与宏观因素

• 美联储降息预期弱化，叠加特朗普对与伊朗有业务往来的国家征收25%关税，短期情绪面或有所降温。
• 贵金属暴涨后回调风险存在，有色板块整体情绪波动加剧。
• 国内流动性宽松对价格形成支撑，但库存增加对上涨空间构成限制。
• 进口盈亏与沪伦比价变化对市场有重要影响，需关注汇率波动及政策动向。

数据与图表说明

• 图表展示：包括LME与SHFE库存、仓单、基差价差、收盘价、持仓变化等。
• 数据来源：WIND、五矿期货研究中心。
• 汇率利率：美元兑人民币即期6.974，美国十年期国债收益率4.19%，中国7天Shibor利率未提及。

风险提示与免责声明

• 本报告为市场分析，不构成投资建议。
• 所有信息基于可靠来源，但五矿期货不承担由此导致的任何损失。
• 报告不提供量身定制的交易建议，建议投资者独立评估交易策略。
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