新经济思想研究所-论长期失业率下降的非通货膨胀效应（英文）-2021.4-57页_1mb

总结：长期失业减少对通货膨胀的非通胀性影响

核心内容

本文探讨了长期失业减少对通货膨胀的非通胀性影响，对新凯恩斯主义（NK）模型中关于“滞后期”（hysteresis）的解释提出了质疑。作者通过实证分析，检验了长期失业是否会导致通货膨胀压力的上升，并评估了其与总失业率之间的关系。

主要观点

1. 长期失业与滞后期的关系

   • 新凯恩斯主义认为，长期失业会提高自然失业率（NAIRU），从而增加通货膨胀风险。
   • 长期失业者因技能退化或脱离劳动力市场，被认为在工资谈判中处于劣势，因此无法有效抑制通货膨胀。
   • 他们被视作“坏苹果”，即对工资上涨没有约束力，而雇主则可能因对长期失业者的低生产力预期而歧视他们。

2. 实证结果

   • 长期失业率与总失业率几乎同步变化，无论是经济衰退还是复苏期间。
   • 在长期失业率显著下降的时期，未发现通货膨胀压力上升或持续增加的证据，即使在失业率低于NAIRU的国家年份中也是如此。
   • 这些结果对NK模型中关于长期失业不可逆性的假设提出了挑战，表明长期失业的减少未必带来更高的通货膨胀风险。

3. 模型分析

   • 作者将NK模型与劳动市场中的滞后期机制结合，分析了长期失业如何影响工资设定曲线（WS）和价格设定曲线（PS）。
   • 在无滞后期的情况下，短期菲利普斯曲线（PC）会逐渐回归原位，经济会回到初始均衡。
   • 若存在滞后期，经济系统将调整至一个新的均衡点，其中自然失业率上升，潜在产出下降，导致失业缺口缩小，从而增加通货膨胀风险。

4. 测量方法

   • 作者采用长期失业率（LTU_rate）作为主要指标，其计算公式为：LTU_rate = 长期失业人数 / 劳动力人口。
   • 与总失业率相比，长期失业率的波动性较小，更适合用于实证分析。
   • 通过对比长期失业率与总失业率的动态关系，发现两者具有对称性，而非不对称性。

5. 政策含义

   • 本文结果对传统观点构成挑战，即认为NAIRU是通货膨胀的障碍。
   • 政策制定者应重新考虑长期失业与通货膨胀之间的关系，避免过度依赖NAIRU作为政策工具。
   • 长期失业的减少可能不会显著提高通货膨胀压力，这为更灵活的政策选择提供了依据。

关键信息

• 研究范围：涵盖25个OECD国家，时间跨度为1983年至2016年。
• 方法：使用局部投影法（local projections）分析78个长期失业率显著下降的案例。
• 数据来源：OECD劳动力统计数据，仅按年度频率提供。
• 结论：长期失业的减少与通货膨胀压力之间没有显著关联，甚至在失业率低于NAIRU的情况下也是如此。这表明长期失业在导致滞后期方面的作用可能被高估。

数据与发现

• 长期失业率与总失业率的同步性：两者在经济周期中几乎同步变化，表明长期失业并非独立于总失业的变量。
• 通货膨胀未随长期失业减少而上升：即使在长期失业率下降的情况下，也未观察到通货膨胀压力的增加。
• 测量指标的选择：作者选择长期失业率而非失业率的“发生率”（incidence），以减少因短期失业波动带来的误导。
• 滞后效应的质疑：长期失业的滞后效应可能被误读，特别是在经济复苏初期，长期失业发生率的上升可能被误认为滞后期的证据。

结论与政策意义

本文的实证结果对新凯恩斯主义关于滞后期的解释提出了质疑，表明长期失业的减少并不必然导致通货膨胀压力的上升。这为政策制定者提供了新的视角，即在应对失业问题时，可能不需要过度担忧通货膨胀风险，从而支持了更灵活的经济政策选择。