20220214-中泰证券-中泰周期·大宗指南周期品周度运行变化_第57期-稳增长持续发力_继续推荐相关链条机会_25页_2mb

行业周报总结

核心内容概述

本报告为2022年2月14日发布的证券行业周报，对钢铁、煤炭、有色、建材、化工及新材料等行业进行了深入分析，并提出相应的投资建议。整体评级为增持（维持），分析师团队对行业前景持乐观态度，认为在稳增长政策推动下，部分行业仍具备较强的景气度和投资价值。

主要观点

钢铁行业

• 市场走势：本周钢价和铁矿价格波动加大，表面上是因发改委抑制铁矿炒作，实际上多数工业品也出现震荡回调。
• 价格调整原因：工业品价格自去年11月反弹后幅度较大，存在短期休整需求，但反弹尚未确定是否结束。
• 需求与供给：钢铁行业仍处于淡季，高频数据反映不出需求变化，需等到3月中验证稳增长效果。废钢产业链财税规范化可能带来成本上升和供应收缩，成为短期支撑因素。
• 投资建议：短期可关注河钢资源，成长型新材料领域关注永兴材料、甬金股份、广大特材等。

煤炭行业

• 动力煤：节后供应恢复缓慢，需求高于往年，市场煤供应紧张。建议关注陕西煤业、兖州煤业、中国神华等。
• 炼焦煤：供需双弱，以稳为主。建议关注潞安环能、平煤股份、山西焦煤等。
• 焦炭：供需收缩，价格下跌后维稳运行。建议关注美锦能源、金能科技、中国旭阳集团等。
• 投资策略：稳增长背景下需求扩张，行业边际收紧，煤价有望强势运行。政策对中高位煤价的认可有助于板块估值提升。

有色行业

• 新能源原材料：锂、钴、稀土等价格持续上涨，尤其是碳酸锂和氢氧化锂价格加速上行。
• 贵金属：黄金价格受地缘政治和通胀风险推动，上涨明显。
• 基本金属：国内稳增长政策支撑需求，但海外加息预期限制涨幅。
• 投资建议：推荐新能源上游原材料相关公司如永兴材料、北方稀土、赣锋锂业等，以及基本金属如云铝股份、铜陵有色等。

建材行业

• 稳增长政策：社融和专项债开门红，基建发力，水泥、减水剂、管材、防水等受益。
• 水泥板块：短期受益于稳增长预期，中长期关注产业整合和延伸。推荐华新水泥、海螺水泥、天山股份等。
• 玻璃行业：浮法玻璃价格上行，光伏玻璃或有价格弹性。推荐旗滨集团、南玻A等。
• 品牌建材：地产预期底对应品牌建材估值底，推荐北新建材、东方雨虹、坚朗五金等。

化工行业

• 原油上涨：全球资本开支回暖，油服行业受益。推荐中海油服。
• 民营大炼化：受益于油价上行，推荐荣盛石化、恒力石化、东方盛虹等。
• 锂电产业链：铜箔、铝箔等维持高景气，推荐桐昆股份、新凤鸣等。

新材料行业

• 碳纤维：需求增长，国产替代加速，推荐中复神鹰、光威复材、吉林碳谷等。
• 石英玻璃：受益于光伏和半导体需求，推荐石英股份、菲利华。
• 电子盖板玻璃：国产替代加速，推荐南玻A。
• UTG玻璃：折叠屏手机渗透加速，推荐凯盛科技。

关键信息

风险提示

• 宏观经济大幅下滑：可能导致需求承压。
• 政策调控力度过大：影响行业稳定发展。
• 可再生能源替代：对传统能源行业形成冲击。
• 煤炭进口影响：可能影响供应稳定性。
• 海外加息预期：压制基本金属需求。
• 原材料价格波动：如锂、钴等价格波动可能影响盈利预期。

总结

整体来看，2022年年初稳增长政策推动下，多个行业表现出较强的景气度和投资机会。钢铁、煤炭、有色等传统行业受益于政策支持和需求修复，而建材、化工、新材料等则因技术革新和国产替代趋势而持续获得关注。建议投资者关注具备核心竞争力的龙头企业及成长性较强的新兴领域，同时警惕宏观经济波动和政策风险。