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烧碱市场分析总结（2025年3月25日）

核心内容

本报告分析了2025年3月25日烧碱市场的基本面及市场趋势，指出当前市场不宜追空。

基本面跟踪

当前数据

• 05合约期货价格：2576元/吨
• 山东最便宜可交割现货32碱价格：900元/吨
• 山东现货32碱折盘面：2813元/吨
• 基差：237元/吨

基差接近10%，表明现货价格与期货价格之间存在较大差距，市场预期偏弱。

现货市场动态

• 氧化铝采购价格：周末采购32碱价格下降40元/吨，执行840元/吨。
• 碱厂出货情况：散户出货不佳，价格跟跌。
• 高度碱新单：签订有限，内贸接货不畅，降价签单。
• 低度碱：主要发往氧化铝企业，其他散户成交较少。
• 关注重点：主力下游送货量情况，对市场走势有重要影响。

市场状况分析

供应端

• 检修影响：检修期间山东地区烧碱库存累积，强化了市场对现货降价的预期。
• 氯碱成本：液氯短期反弹，导致氯碱成本下降，但部分耗氯下游难以承受成本压力。
• 高利润结构：一季度烧碱高利润使得耗氯下游对供应的影响相对有限。

需求端

• 出口支撑：2025年1-2月中国液碱出口量同比上涨72.03%，显示出口对烧碱的支撑作用。
• 出口订单：4月开始出口订单预计好转，尤其考虑到出口市场可能存在需求滞后，将对高度碱形成较强支撑。
• 印尼市场：印尼处于斋月期间，采购压价，可能影响出口节奏。

整体趋势

• 市场情绪：由于烧碱驱动向下，市场持续做空，交易弱预期和交割压力。
• 价格弹性：价格弹性较大，估值难以明确。
• 结论：尽管存在降价预期和交割压力，出口订单的陆续签订将对市场形成支撑，因此不宜追空。

趋势强度

• 趋势强度：0
• 分类：偏弱
• 说明：趋势强度取值范围为【-2,2】，0表示市场处于中性偏弱状态。

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