20230926-YY评级-汽车金融2023边际跟踪_股东_业务及财务视角_2页_304kb

汽车金融2023边际跟踪报告总结

本报告通过对25家汽车金融公司从股东、业务、财务和市场竞争等多角度进行2023年边际跟踪，分析关键变化和趋势。以下是主要发现：

股东方面：

• 股权变动方面，比亚迪汽金、上海东正汽金和原东风标致雪铁龙汽金发生股权调整，但最大影响因素是2023年8月新《汽车金融公司管理办法》的实施，该办法新增非银行法人出资人限制，导致7家汽金公司股权结构面临调整。

业务方面：

• 二手车和新能源汽车金融业务成为重要增长点。市场竞争格局显示，行业总资产规模略有下滑，较早成立的公司通常位于头部，部分公司因主机厂销量减少而业绩下滑。比亚迪汽金凭借新能源业务实现快速扩张。

资产质量和拨备计提：

• 整体优于商业银行，但受经济下行和客户/地区下沉影响，近年持续恶化。上汽通用汽金的资产质量问题尤为显著。

财务方面：

• 融资结构保持稳定，以银行借款为主。在资产和杠杆率指标中，比亚迪汽金和瑞福德表现改善；奔驰和东风日产恶化；宝马保持良好水平。

代表性主体分析：

• 上海东正汽金：被上汽集团收购后经营有所回暖，但2022年扭亏主要依赖减值拨回，实际业务回暖有限。
• 比亚迪汽金：在新能源汽车贷款市场领先，资产扩张主要通过绿色ABS融资和股东注资实现（2022年注册资本达100亿元，为行业第一），与股东西安银行的关联交易规模较小，新规对其影响有限。

本报告基于2023年数据，强调汽车金融行业在新能源和二手车等领域的机遇与挑战，面临资产恶化和竞争加剧的压力。