20210618-国金证券-估值手册_最新A股_港股和美股估值_26页_948kb

最新A股、港股和美股估值总结

核心内容概览

本报告由国金证券分析师艾熊峰撰写，发布于2021年6月18日，旨在提供A股、港股和美股主要指数及行业的当前估值情况，结合历史数据进行比较分析。报告内容涵盖国际估值比较、A股主要指数及行业估值、港股主要指数估值、美股主要指数估值等部分，并附有多张图表用于直观展示数据。

一、国际估值比较

报告对全球主要股票市场进行了估值比较，重点分析了不同市场的市盈率（PE）和市净率（PB）等指标。通过对比可以看出，各市场在不同时间段内的估值水平存在显著差异，反映了市场情绪、经济周期、政策环境等多方面因素的影响。

• 市场波动性：市场流动性风险是影响估值的重要因素，包括海外黑天鹅事件（如地缘政治风险、主权评级下调）等，可能导致估值变动剧烈。
• 估值指标：报告中提到股票风险溢价（1/整体A股PE - 10年期国债收益率）作为衡量市场估值的参考，有助于投资者评估市场是否被高估或低估。

二、A股主要指数及行业估值

1. A股主要指数当前PE与历史比较

• 图表6：展示了A股主要指数PE(TTM)自2010年1月起的历史变化，用于比较当前估值水平。
• 图表7：提供了A股主要指数PB的历史数据，帮助理解当前市场的市净率情况。

2. A股主要行业PE与历史比较

• 图表8：按所处分位数由高到低排序，展示了A股主要行业的PE水平，有助于识别高估值和低估值行业。
• 图表9：提供了A股主要行业PB的历史数据，帮助评估行业整体估值。

3. 全部A股与非金融A股PE

• 图表10：展示了全部A股PE(TTM)的历史数据，剔除了负值，便于分析整体市场估值。
• 图表11：非金融A股PE(TTM)的历史数据，剔除了负值，帮助投资者更清晰地了解非金融板块的估值状况。

4. 沪深300与创业板指数PE

• 图表12：沪深300指数PE(TTM)的历史数据，用于分析蓝筹股市场的估值。
• 图表13：创业板指数PE(TTM)的历史数据，反映成长型股票市场的估值水平。

三、港股主要指数估值

1. 港股主要指数PE

• 图表14：展示了港股主要指数PE自2007年1月起的历史变化。
• 图表15：恒生指数PE的历史数据，反映整体港股市场的估值情况。
• 图表16：恒生国企指数PE的历史数据，用于分析国企板块的估值。

四、美股主要指数估值

1. 美股主要指数PE

• 图表17：展示了美股主要指数PE自2003年1月起的历史数据。
• 图表18：标普500指数PE的历史数据，作为衡量美国股市整体估值的重要指标。
• 图表19：纳斯达克指数PE的历史数据，反映科技股等成长型股票的估值情况。

关键信息与主要观点

• 估值分析：报告通过多张图表对A股、港股和美股主要指数及行业进行了PE和PB的历史对比，帮助投资者识别当前市场的估值位置。
• 市场风险提示：报告指出市场流动性风险，包括海外黑天鹅事件、市场波动性等因素，可能对估值产生重大影响。
• 投资建议：报告强调，投资者应结合自身情况，谨慎评估市场风险，并建议在投资决策中参考专业意见，不将报告视为唯一依据。

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