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台灣股市研究總結

核心內容與主要觀點

國際經濟

• 美國銷售旺季預估成長3.9%：NRF預估美國年底銷售旺季將成長3.9%，不過感恩節銷售表現不如預期，但網購星期一表現優於預期。
• 日本央行可能推出JQE2：BOJ未來半年可能推出第二輪量化寬鬆政策（JQE2），重點在「質量而非數量」，日圓仍有貶值空間，預期未來半年貶至105~110元。
• 美元兑日圓貶值壓力：日圓貶值將促進CarryTrade套利，對全球資金行情有利。

中國經濟

• 金融支持上海自貿區建設：央行發布意見，重點在人民幣跨境使用、資本項目可兌換、利率市場化及外匯管理改革試點。
• 利率市場化進度：上海自貿區先開放大額及外幣利率市場化，未來逐步推廣至其他地區。
• 跨境投融资放開：企業與個人跨境投融資限制進一步放開，有利於銀行及券商業務拓展。

生技產業

• 學名藥下架風暴：33項學名藥因賦形劑使用與登記不符，需重做BE試驗，其中南光違規最多（13項），短期衝擊學名藥廠股價。
• 興農評價買進：興農因轉基因作物成長趨勢，評價調升至買進，目標價23.3元，預估2014年稅後EPS為1.42元。
• 晶電評價買進：晶電因LED照明滲透率提升，預估2014年營收成長10~15%，調升評等至買進，目標價65元。

重點個股表現

• 巨騰：重慶廠動工，預估2015年貢獻金屬機殼業務，維持買進評等，目標價26元。
• 振樺電：營運規模提升，預估2014年EPS達8.8元，但股價已高，建議逢低布局。
• 其他個股：如營邦、凱撒衛、晶電等，均有不同程度的成長潛力或評價調整。

關鍵資訊整理

股市指標

汇率資訊

生技產業重點

• 南光違規最多：南光有13項藥品需重做BE試驗，衝擊最大，評等調降至中性。
• 美時、健喬影響較小：各僅有1項違規，對股價影響有限。
• 興農受益轉基因作物：受益於巴西及中國市場需求，評等為買進。

巨騰與振樺電

• 巨騰：重慶廠動工，預估2015年貢獻金屬機殼業務，目標價26元。
• 振樺電：受益於規模經濟，預估2014年EPS達8.8元，但股價偏高，建議逢低布局。

結論與建議

• 美國經濟復甦良好：年底銷售旺季仍可期待，有利於相關產業。
• 日圓貶值預期：BOJ可能推出JQE2，日圓有進一步貶值空間，促進CarryTrade套利。
• 學名藥下架衝擊短期股價：南光受衝擊最大，其他公司影響較小。
• 興農與晶電受惠於產業趨勢：興農因轉基因作物需求提升，晶電因LED照明滲透率提高，均被評為買進。
• 巨騰與振樺電成長可期：巨騰受益於新廠動工與市場擴張，振樺電因規模經濟提升獲利。

重點個股表現總覽

市場動態與展望

• LED照明產業：晶電受益於LED照明滲透率提升，預估2014年營收成長10~15%。
• 巨騰：受益於NB西移及新廠動工，預估2014年EPS達2.6元。
• 振樺電：受益於規模經濟，預估2014年EPS達8.8元，建議逢低布局。
• 市場整體：台灣加權指數在2013年12月表現略為下滑，但長期仍具成長潛力。

此總結涵蓋國際與中國經濟動態、生技產業變動、重點個股評價與預估，以及市場指標與匯率趨勢，供投資者參考。