2025-04-27-长城期货-电解铝期货品种周报_17页_2mb

电解铝期货品种周报总结

中线趋势展望

价格预计处于大区间震荡，核心逻辑为全球宽松政策与国内财政支持主导，但面临欧美经济衰退及美债风险的不确定性。

中线策略

• 下周预计市场风险情绪缓和，价格反弹至19500-20200元/吨区间。

重点建议

• 下周维持沪铝20000一线震荡，建议轻仓过节。

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主要环节分析

铝土矿

• 4-5月几内亚处于旱季，发运量增加，澳洲雨季趋缓，铝土矿进口或将提升。
• 国内矿石受限产，但复产进度有限，产量增长趋势不明显。

氧化铝

• 供应端复产缓慢，开工率下降，利润保持低位，但前期亏损情况有所好转。
• 市场供应预期持续增加，对价格形成压力，预计短期呈窄幅震荡（2800-3000元/吨）。

电解铝

• 产量保持高位运行，产能利用率在4,380-4,410万吨，中期增速较低。
• 5月进口窗口亏损收窄，但关税问题仍未完全消除。

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下游需求

铝型材

• 建筑型材受基建项目推动开工上升，结构趋强；光伏型材受订单导入表现稳健。
• 汽车型材仍有结构性机会，但整体表现偏弱。

铝板带箔

• 短期保持偏弱震荡，出口受贸易摩擦压制，淡季来临后消费动能下滑。

铝线缆

• 开工维持高位，受益于电网和光伏需求拉动。

深加工环节

• 原生铝合金因终端需求疲软小幅探涨；再生铝因销售压力略有调整。

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市场资金面

国内期货

• 上期所铝库存持续下降，注销仓单减少，期货价格曲线略具支撑，多空博弈增强。

国际市场

• LME库存处于历史低位，但受贸易风险和美元波动扰动，价格波动或放大。

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重要数据回顾（4月30日前）

1. 铝土矿港口库存持续上升，氧化铝采购情绪低迷。
2. LME铝库存小幅回落，注销仓单减少。
3. 氧化铝利润为盈亏平衡附近，电解铝盈利稳定。
4. 国内铝锭库存继续下降，但五一假期后可能阶段性累库。

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重点关注

1. LME铝库存变动及美债、美股市场波动。
2. 中美关税谈判进展。
3. 特朗普关税缓和信号的后续落实情况。

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个人看法

预计下周沪铝维持20000关口附近震荡整理，偏多支撑存在。操作建议轻仓参与，逢高布局空单，密切关注库存拐点与政策风险影响。