20230202-兴证期货-工业硅月度报告_需求预期待验证_硅价宽幅震荡_17页_3mb

兴证期货工业硅月度报告总结

核心内容概述

本报告为兴证期货研发中心工业金属研究团队发布的2023年1月工业硅市场分析，重点分析了工业硅的行情回顾、基本面情况及后市展望。报告指出，1月份工业硅价格震荡下行，期货与现货价格均出现不同程度的下跌，市场整体呈现偏弱运行态势。同时，报告对工业硅的供应、成本、需求及进出口情况进行了详细分析，并给出了相应的策略建议。

主要观点

1. 行情回顾

• 工业硅期货主力合约SI2308在1月份收于17860元/吨，月跌幅为-0.20%。
• 现货价格普跌，华东不通氧型553#成交均价17200元/吨（-950元/吨），通氧型553#成交均价17400元/吨（-950元/吨），421#均价19000元/吨（-450元/吨）。
• 基差方面，通氧型553#为-460元/吨，421#为1140元/吨。

2. 基本面分析

2.1 供应端

• 春节假期期间，云南、四川地区开工率下滑，新疆地区产能相对稳定。
• 1月全国平均开炉率降至42.88%，预计节后开工率可能进一步下降。
• 12月产量同比增加11.7%，但受春节影响，1月产量或小幅下降。

2.2 成本利润端

• 西南地区电力成本上升，导致生产成本增加。
• 553#平均成本为17199.73元/吨，平均利润1945元/吨；421#平均成本为17799.06元/吨，平均利润1270元/吨。
• 新疆地区成本较低，利润较好，供应稳定；其他地区价格接近成本线，对价格有一定支撑。

2.3 需求端

• 多晶硅价格反弹，开工率维持高位，对工业硅需求强劲。
• 有机硅需求预计在节后迎来传统旺季，但房地产数据未明显改善，需求增长存在不确定性。
• 铝合金受春节影响，开工率下降，但节后复工预期较强。
• 进出口方面，出口量同比减少，进口量同比大幅增长，预计海外经济衰退将对出口产生负面影响。

2.4 库存概况

• 工业硅社会库存维持高位，1月28日三地库存合计12.5万吨，较上周增加0.2万吨。
• 高库存对价格形成一定下行压力，预计2月库存将小幅去库，但整体仍偏高。

关键信息

供应情况

• 云南、四川地区开工率下降，新疆地区供应稳定。
• 1月全国平均开炉率42.88%，节后可能进一步下滑。

成本与利润

• 电力成本上升，西南地区电价达0.65元/度，新疆地区电价相对较低。
• 553#和421#工业硅利润受成本压力影响，部分区域价格接近成本线。

需求情况

• 多晶硅需求强劲，开工率维持高位。
• 有机硅需求有望在节后改善，但房地产数据未见明显好转。
• 铝合金需求受春节影响，节后复工预期较强。

进出口情况

• 12月出口4.83万吨，同比减少23.4%。
• 12月进口790吨，同比增长156.9%。
• 海外经济衰退或对出口产生负面影响。

库存情况

• 1月社会库存维持高位，预计2月库存小幅去库。
• 高库存对价格形成下行压力，短期难以改变供需格局。

后市展望及策略建议

• 2月工业硅价格预计维持宽幅震荡格局。
• 终端需求存在改善预期，需等待春节后进一步验证。
• 建议采取区间操作策略，关注价格波动区间。

风险因素

• 电力成本变化
• 下游新增产能投产情况
• 终端消费不及预期

总结

工业硅市场在2023年1月整体呈现震荡下行趋势，价格受供需关系及成本压力影响较大。尽管多晶硅需求强劲，但其他下游如房地产和有机硅需求尚未明显改善，出口也面临海外经济衰退带来的挑战。高库存对价格形成一定压制，预计2月市场仍将维持宽幅震荡格局，建议投资者采取区间操作策略，关注价格波动，同时留意电力成本变化及下游需求动态。