20230924-华泰期货-工业硅周报_节前补库临近尾声_工业硅期货宽幅震荡_9页_792kb

工业硅周报（2023-09-24）

上游供给端看，工业硅产量小幅上升，西南地区保持高开工，华中与华北复产增加，整体供应稳中有增，产量环比上升0.12万吨。成本端方面，煤炭、石油焦及电价上涨，本周生产成本小幅增加，预计下周保持稳。

下游需求端看，多晶硅需求持续旺盛，新增产能陆续投产；有机硅市场维持稳定，但涨幅受限于下游库存消化；铝合金需求因铝加工产品价格小幅上涨，预计后续产量趋稳。综合统计，9月22日多晶硅市场均价为790万元/吨，与上周持平，有机硅DMC报价在14900-15200元/吨。

原料端看，煤炭供应紧张，促使价格持续上调，台塑焦价格宽幅上调，电价成本出现上涨可能，整体对工业硅成本面形成支撑。

库存端看，金属硅行业库存合计1332吨，较上周减少112吨；主要港口库存中，黄埔港、昆明港、天津港均有库存下降，但伴随部分贸易商货物累积。

市场价格端看，9月22日当周，工业硅现货价格整体上涨，龙头企业报价再度上调，带动期货盘面探涨。421牌号期货贴水550元，通氧553平均价升水700元/吨。从盘面看，主力合约价格较上周下跌225元/吨，持仓量82501手。期货仓单注册良好，截至9月22日注册仓单折合实物148465吨，交割库容量趋紧。

策略建议看，当前下游节前备货基本结束，盘面偏强情绪逐步消退，需警惕11月仓单注销对盘面的冲击。现阶段，421持货商或厂家可考虑逢高卖出套保进行交割，贸易商可点价逢低采购，投机者则可以注意北方复产节奏及宏观情绪变化，逢高做空。期货市场建议关注工业硅期货与421交割套利机会，目前仍有套利空间。

风险因素：

1. 多晶硅需求变化。
2. 新疆地区开炉情况。
3. 原料价格变动。
4. 有机硅企业开工情况。
5. 交割库容量紧张问题。