20210621-交银国际证券-每日晨报_8页_390kb

每日晨报总结（2021年6月21日）

核心内容概览

本日晨报聚焦于互联网及消费行业动态、中国宏观经济观察、全球主要指数表现、主要商品及外汇价格、恒生指数技术走势，以及交银国际最新研究报告。同时，涵盖了多个股票的详细分析与评级信息。

主要观点与关键信息

互联网及消费行业剖析

• 品牌销售渠道多元化：大品牌正在将销售重点从公域流量（如直播平台）转向私域流量（如APP、微信小程序），以增强对客户流量的掌控，提升利润。
• 耐克表现下滑：在天猫618活动中，耐克跌出体育品类前10名，可能意味着其在电商渠道的多元化策略初见成效。
• 电商平台策略：电商平台正通过支持中小商家和数字化赋能，巩固与大品牌的合作关系，同时提升中小品牌的曝光度。
• 投资建议：腾讯、阿里、拼多多和美团被列为行业领先投资标的，具有较高增长潜力。

中国宏观观察

• 服务消费复苏：5月社会消费品零售总额保持良好恢复势头，服务消费持续改善，特别是餐饮和珠宝类增长显著。
• 线下消费预期：随着疫苗接种率上升和线下活动恢复，线下消费有望进一步改善，成为经济增长的重要动力。
• 流动性平稳：银行间流动性整体平稳，MLF操作利率未变，预计6月LPR将保持不变。

全球主要指数表现

主要商品及外汇价格

恒生指数技术走势

• 恒生指数：28,801.27
• 50天平均线：28,660.14
• 200天平均线：28,533.64
• 14天强弱指数：51.046
• 沽空金额：32,967百万港元

投资启示

• 耐克跌出618前10名：可能表明其正逐步转向自有渠道，如APP和微信小程序。
• 电商渠道趋势：受“二选一”监管影响，商家多平台经营趋势显现，拼多多旗舰店数量增加。
• 重点投资标的：腾讯、阿里、拼多多和美团被看好，具有高增长潜力。

中国宏观经济数据

• 5月社零增长：同比增长12.4%，珠宝和餐饮服务增长突出，家电表现最弱。
• PMI数据：制造业PMI为51%，与4月持平，显示经济稳定增长。
• 生猪价格：连续20多周下跌，同比暴跌50%。
• 端午节消费：酒店订单量同比增长69%，火车/飞机/汽车票订单量分别增长43%、12%、106%。

交银国际研究报告亮点

互联网及消费行业报告

• 618活动成效：天猫品牌新增近6000万会员，459个新品牌进入细分类目TOP1，提出“绿色GMV”概念。
• 投资建议：维持行业领先评级，首选腾讯和阿里，拼多多受益于高增长估值溢价，长期看好美团。

消费行业周报

• 安踏业绩：预计2021年上半年销售额同比增长>50%，营业利润增长>55%，净利润增长>110%。
• 特步投资：高瓴资本通过可转债投资10亿港元。
• 维他奶表现：2021财年销售额75.2亿港元，同比增长4%，EBITDA增长17%。
• 社零与PMI：5月社零增长12.4%，制造业PMI为51%。

评级定义

• 个股评级：

  • 买入：预期个股未来12个月的总回报高于相关行业。
  • 中性：预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致。
  • 沽出：预期个股未来12个月的总回报低于相关行业。
  • 无评级：分析员对个股未来12个月的总回报与相关行业无明确观点。

• 行业评级：

  • 领先：预期行业未来12个月的表现优于大盘。
  • 同步：预期行业未来12个月的表现与大盘一致。
  • 落后：预期行业未来12个月的表现弱于大盘。

个股分析与评级（部分）

恒生指数成份股

国企指数成份股

分析员披露

• 个人观点声明：研究报告的观点准确反映分析员对所提及证券或发行者的看法。
• 无利益冲突：分析员的薪酬与报告中的建议或观点无直接或间接关系。
• 无内幕消息：分析员及关联方在过去30天内未处置或买卖相关证券，且未在覆盖公司担任高级职位，除一位分析师持有世茂房地产股份。

商务关系披露

交银国际及其关联公司与多家企业存在投资银行业务关系，包括但不限于交通银行、京东集团、越秀服务集团等。

总结

整体来看，互联网及消费行业正经历销售渠道的多元化，私域流量成为重要增长点。耐克的表现下滑可能标志着其在电商领域的战略调整。同时，宏观经济数据显示消费复苏态势良好，流动性平稳，为市场提供了稳定环境。交银国际对腾讯、阿里、拼多多等公司给予积极投资建议，认为其具备长期增长潜力。