深度报告-20251214-浙商证券-汽车轻量化行业深度报告_汽车轻量化浪潮下_以塑代钢空间广阔_26页_1mb

汽车轻量化行业深度报告总结

核心内容

随着全球环保政策趋严及新能源汽车（新能车）渗透率的持续上升，乘用车轻量化已成为行业发展的主流趋势。轻量化不仅有助于减少碳排放、满足环保要求，还能降低电池维护成本、提升续航里程。材料轻量化作为三大轻量化路径之一，是当前主要发展方向，其中改性塑料因其密度低、比强度高、加工效率高等优势，被视为理想的汽车轻量化材料。

主要观点

• 轻量化必要性：轻量化能显著降低油耗与电耗，提升续航，同时符合各国环保政策要求。
• 材料轻量化趋势：改性塑料、镁合金、铝合金等材料在汽车轻量化中发挥重要作用，其中改性塑料因其成本低、性能优成为重要方向。
• 改性塑料优势：具备优良的力学性能、加工性能及轻量化效果，是实现“以塑代钢”的有效方式。
• 镁合金与铝合金对比：镁合金密度最低，减重效果最佳；铝合金综合性能优异，是当前主流轻量化材料。

关键信息

全球与国内市场趋势

• 全球市场：2024年全球汽车轻量化市场规模为838亿美元，预计2029年将增至1147亿美元，CAGR为6%。
• 中国市场：2013年我国汽车轻量化市场规模为1350.2亿元，2023年达4225.8亿元，CAGR为12%。预计2027年国内汽车改性塑料零部件市场规模将达2233亿元，CAGR约10%。

改性塑料应用

• 改性塑料广泛应用于汽车的内饰、外饰、电子电气和动力总成等领域。
• 改性PP是目前汽车用改性塑料中占比最高的材料，达46%。
• 我国单车改性塑料使用量从2016年的137kg增长至2023年的200kg，仍低于发达国家水平，有较大提升空间。

镁合金与铝合金市场

• 镁合金：密度最低，比强度较高，减重效果优于铝合金。中国是全球最大的镁合金生产国，2024年原镁产量达102.6万吨，占全球91.6%。
• 铝合金：密度约为2.7g/cm³，比钢轻约2/3，具有高比强度、耐腐蚀、导热性好等优点，是当前汽车轻量化主流材料。2024年中国铝合金产量达1614.1万吨，占全国产量的32%。

改性塑料产业链

• 上游：中国在全球多种塑料材料供应中占据核心地位，其中PP产能占比最高。
• 中游：改性化率持续提升，2024年达26%，主要产品包括改性PP、PE、ABS等。
• 下游：主要应用于家电和汽车，两者合计占比达52%。

推荐标的

• 横河精密：聚焦以塑代钢轻量化技术，2025年上半年营收同比大幅增长129%，已与上汽大众、比亚迪、吉利等建立合作关系。
• 英利汽车：深耕轻量化零部件领域，新能源项目占比达78%，客户结构多元。
• 华众控股：国内领先汽车零部件供应商，轻量化业务稳健增长，2025年中期收益约9.55亿元，同比增长23.3%。
• 乔路铭：汽车轻量化饰件领军者，拥有92项专利，2025年1-6月实现营收14.25亿元，同比增长2.43%。

风险提示

• 原材料成本上涨：镁合金、铝合金、改性塑料等轻量化材料成本上涨可能影响企业盈利能力。
• 新材料替代风险：随着新材料技术的发展，先进复合材料等可能对现有轻量化材料形成替代威胁。

行业评级

• 看好：行业指数在6个月内相对沪深300指数涨幅超过10%。
• 中性：行业指数相对沪深300指数涨幅在-10%至+10%之间。
• 看淡：行业指数相对沪深300指数跌幅超过10%。

投资建议

• 重点推荐：横河精密。
• 建议关注：英利汽车、华众控股、乔路铭。

市场规模预测