深度报告-2025-07-12-东吴证券-人形机器人行业深度报告_人形轻量化大势所趋_镁合金_以塑代钢_是核心页_40页_2mb

报告总结：人形机器人行业轻量化趋势分析

核心观点

人形机器人轻量化是当前主要趋势，旨在解决续航不足、灵活度低和散热差等问题。核心技术路径包括原材料替换，重点采用镁合金和高性能工程塑料（如PEEK、PPS、PPA）。镁合金在减重、成本控制和易加工方面优势突出，而工程塑料则因材料性能优异和轻量化需求，推动市场增量。投资建议聚焦镁合金压铸企业（宝武镁业、星源卓镁、旭升集团）和工程塑料企业（肇民科技、沃特股份、中研股份）。

关键发现

• 轻量化材料市场增长：镁合金产量达39.68万吨（2024年），价格下滑使性价比提升；工程塑料需求年增长率约8%，应用场景覆盖机器人和汽车。
• 镁合金优势：密度低（约铝合金的2/3），成本竞争力强，半固态工艺改善耐腐蚀性和力学性能。
• 工程塑料性能：PEEK耐高温且强度高，PPS和PPA成本较低且适用于多种部件。材料经济性排序为PEEK > PPA > PPS。
• 市场数据：人形机器人的轻量化潜力可带来十亿量级市场空间；镁模板成本优势显著，工程塑料市场规模预计2035年达数百亿元。

投资建议

关注以下企业：宝武镁业（镁合金全产业链）、星源卓镁（半固态工艺布局）、旭升集团（人形机器人关节件）、肇民科技（PEEK材料突破）、沃特股份（特种高分子材料）、中研股份（PEEK龙头）。推荐旭升集团作为核心标的。

风险提示

人形机器人产业化进度迟缓、技术路线变更、原材料成本上涨或新型材料替代风险可能导致供应链企业业绩不稳定。市场依赖现有路径，需警惕不确定性。