深度报告-2025-12-10-开源证券-三协电机（920100）_北交所首次覆盖报告_布局减速机赋能机器人产业_3D打印+新能源高成长性赛道放量可期_32页_2mb

三协电机是一家国家级专精特新小巨人企业，主要研发制造步进电机、伺服电机、无刷电机等控制类电机产品，应用于工业自动化、新能源、医疗等多领域。公司积极布局减速机业务，通过设立子公司三思传动拓展产业链布局，提升核心竞争力。公司产品广泛应用于AGV、协作机器人、光伏跟踪支架等高增长赛道，迎来海外客户认可，2025年前三季度营收同比增长38%,净利润同比增长21.1%。分析师预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.63亿、0.77亿、1.06亿元，对应PE分别为79.6倍、58.7倍、46.8倍，给予"增持"评级。风险提示包括市场竞争加剧、新品拓展不及预期等，建议投资者谨慎关注。