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证券研究报告：晨会纪要 (R3)

市场数据 overview

• 主要指数多数收跌，其中北证50上涨1.27%，科创50下跌1.12%。
• 股票资金面表现为2982家公司上涨，2252家下跌，成交额较前一日减少1684亿。
• 风险方面，小微盘股表现较好，超大盘股表现较弱。

市场策略观点

• 大盘当天冲高回落，白酒板块表现反弹。
• 当日成交额缩至2.6万亿元，连续5日超万亿元，交投情绪活跃。
• 细分板块当中：
  • 白酒板块反弹动力增强，国务院政策提出激发消费需求，加之此前调整较多，有补涨预期。
  • **算力硬件（以CPO为主）**维持强势，市场景气度高，可关注业绩确定性强的相关方向。
• 推荐投资方向：AI产业链、机器人、大金融、钢铁、光伏、大消费等；建议关注新兴产业政策方向。

基金动态

• 各类ETF多数下跌，通信、人工智能类ETF表现优势明显。
• ETF日成交额约4485亿，交投活跃。

债券市场

• 央行开展5803亿逆回购，净投放4657亿，市场流动性相较宽松。
• 期限利差走扩，国债期货总体微涨，信用利差小幅上行。

宏观经济要闻

1. 财政数据：1-7月全国一般公共预算收入同比增长0.1%，印花税显著增长。
2. AI+制造政策：上海市发布实施AI与制造业融合方案，目标：三年内推3000家企业智能化应用。
3. 地方政府债券：广东将在澳门续发25亿离岸人民币地方债，聚焦商业航天等领域。

财经信息更新

• 个人养老金政策调整，新增三项领取条件。
• 广东省的债券发行计划延续，支持商业航天和绿色项目。

行业与公司动态

• 广电总局政策进一步鼓励微短剧、境外节目播出，促进内容创新。
• 游戏市场7月收入增长4.62%，海外市场增长6.76%。
• 重点公司：
  • 和邦生物：蛋氨酸业务高增长，磷矿石产销两旺。
  • 先达股份：农药市场复苏，业绩高增长。
• 湖南经济：1-7月工业增加值增长8%，装备制造业、电子设备制造业表现突出，高技术制造业贡献明显。

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