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纸浆研究报告摘要

市场表现

1. 纸浆期货主力合约单日最高触及5468元/吨，日涨幅达1.6%，资金推动迹象显著，短期呈现偏强震荡态势。

基本面数据

1. 现货价格：
   • 针叶浆：5400-5800元/吨
   • 阔叶浆：4000-4500元/吨
2. 期货市场：资金驱动的多头情绪短期占优，但需观察现货实际成交是否能持续跟进。

趋势强度

周期为1，属于偏强状态。

供需分析

1. 下游需求：白卡纸已落实前期涨价，生活用纸市场传出提价意向，但终端需求改善有限，实际采购以套利为主。
2. 港口库存：环比降幅为2.6%，但绝对值仍较高，供需结构尚未发生根本转变。
3. 开工率：行业整体开工率低位运行，纸企库存压力未缓解。

下游与库存状况

1. 生活用纸：市场价格以稳为主，下游需求未见明显起色，原料纸浆价格波动对终端影响有限。
2. 库存及生产：纸企库存承压，但开工率低企，供需博弈加剧。

后期展望与风险

1. 隆众资讯预计纸浆将在原料价格变动及相关装置运行情况的指引下，维持区间震荡。
2. 关注点：需求改善不及预期、库存压力持续或主流浆价难以持续企稳的风险。

风险提示：本报告不构成本公司对所述期货品种的任何投资建议，投资者应对策略谨慎使用，市场有风险，投资需谨慎。