20250919-国泰期货-纸浆_宽幅震荡_3页_647kb

纸浆期货研究报告总结

基本面跟踪

纸浆市场基本面数据显示，本周期进口浆针叶浆现货含税均价环比下降0.8%至5650元/吨，阔叶浆环比上涨0.1%至4191元/吨，其他品种环比持平或波动轻微。

趋势强度

纸浆趋势强度为0，表示中性，表明市场既不看多也不看空。

行业新闻与市场状况

• 纸浆现货市场延续清淡，期货盘面先涨后跌，山东市场针叶浆价格波动于5000-5650元/吨。
• 港口库存环比上涨2.4%至211.2万吨，仍处年内中位，供应压力未缓解。
• 下游需求疲软，纸厂开工率下调，国庆节前备货未显著增加，导致价格缺乏弹性。

价格波动原因分析

1. 期货宏观驱动与现货分化：纸浆期货跟随大宗商品情绪波动，但现货跟进乏力；针叶浆受布针仓单和国产低价浆抑制反弹。
2. 阔叶浆外盘挺价与需求博弈：国际浆厂维持阔叶浆高位提供支撑，但国内库存高企和下游利润低迷限制涨幅。
3. 库存高压与旺季需求落空：港口库存同比高企，下游“旺季不旺”特征明显，采购清淡压低价格弹性。