20250217-国泰期货-纸浆_震荡运行_3页_647kb

纸浆市场总结（2025年02月17日）

核心内容

2025年2月17日，纸浆市场整体呈现震荡运行态势。从期货市场和现货市场数据来看，价格波动较小，市场情绪偏中性，趋势强度为0，表明当前市场缺乏明确方向。

基本面跟踪

期货市场

• 纸浆主力（05合约）：
  • 日盘收盘价：6,098元/吨（较前日下跌10元）
  • 夜盘收盘价：6,104元/吨（较前日下跌18元）
  • 成交量：174,537手（较前日增加30,429手）
  • 持仓量：124,118手（较前日增加3,861手）
  • 仓单数量：350,632吨（较前日增加1,246吨）
  • 前20名会员净持仓：-13,299手（较前日增加327手）

价差数据

• 基差：
  • 银星-期货主力：+552元（较前日+40元）
  • 金鱼-期货主力（非标）：-1168元（较前日-10元）
• 月差：
  • SP05-SP07：-36元（与前日持平）

现货市场

• 针叶浆：
  • 北木：6850元/吨
  • 凯利普：6800元/吨
  • 狮牌：6800元/吨
  • 月亮：6450元/吨（对应国际价格780美元/吨）
  • 银星：6650元/吨（对应国际价格815美元/吨）
  • 俄针：6080元/吨
• 阔叶浆：
  • 金鱼：4930元/吨
  • 明星：4900元/吨（对应国际价格590美元/吨）
  • 小鸟：4900元/吨
  • 布阔：4750元/吨
• 化机浆：
  • 昆河：3550元/吨（对应国际价格480美元/吨）
• 本色浆：
  • 金星：5750元/吨（对应国际价格690美元/吨）

主要观点

1. 市场走势：

   • 纸浆期货市场震荡运行，价格小幅回调，成交量和持仓量均有所上升，显示市场活跃度提升。
   • 价差方面，银星与期货主力基差扩大，而金鱼基差略有收窄，反映出不同品牌纸浆的市场表现存在差异。

2. 供应端分析：

   • 春节后停机浆企陆续恢复生产，整体开工水平回升，国产纸浆产能利用率恢复至常规水平。
   • 未来短期内，华泰70万吨化学浆产能投产预期以及晨鸣纸业等不确定性因素可能推动国产木浆产量继续增长。

3. 需求端分析：

   • 下游造纸需求增量有限，原纸厂家利润薄弱，采购情绪一般。
   • 阔叶浆价格实际交投价格下降，表明需求端疲软，市场整体观望情绪浓厚。

4. 价格影响因素：

   • 进口针叶浆市场价格基差变动不大，但盘面上涨带动针叶浆价格上涨。
   • 进口浆成本高位，建议关注主要港口库存变化及原纸厂家采购原料的情绪。

关键信息

• 趋势强度：0（中性）
• 主要影响因素：
  • 供应端：国产纸浆产能利用率恢复，新增产能预期。
  • 需求端：终端造纸需求疲软，原纸厂家利润薄弱。
  • 市场情绪：整体观望，价格波动有限。
• 建议关注点：
  • 主要港口库存变动
  • 原纸厂家采购情绪
  • 国内与国际价格联动性

风险提示

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，不构成对任何人的投资决策依据。