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国债期货日报（2025/09/19）

核心观点：国债期货全线收跌，市场情绪受一级发行结果影响；资金面略有缓和，但仍需关注央行政策信号。

盘面总结

今日国债期货市场主要呈现窄幅震荡-大幅下跌-尾盘反弹的走势。各期限主力合约全线收跌，其中T2512跌幅最大达0.31%，TS2512和TF2512分别下跌0.056%和0.185%。基差方面，10年期主力合约基差小幅收窄0.0181，其他合约基差变动较大，市场出现分歧。

市场情绪

一级发行影响显著：30年国债续发收益率高于市场预期，打破原有收益率曲线结构，引发市场情绪快速恶化。
资金面变化：央行公开市场操作投放净1243亿，DR001回落至1.46%，资金面开始缓和但点位仍偏高。

操作建议

短期研判：市场尚未形成明确方向，行情随情绪波动，关键看政策信号。操作上建议 逢低做多，分段止盈，注意控制仓位，拉开买入间隔。
核心逻辑：下跌带来左侧多头介入机会，市场在政策信号释放前维持震荡；央行态度至关重要。