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PTA和MEG早报分析总结（大越期货投资咨询部，2025年2月13日）

PTA市场概述：昨日PTA期货震荡整理，现货市场交易氛围一般，基差走强，少量成交为主。现货价格在05合约贴水45-50附近，3月预期贴水20-27。库存方面，PTA工厂库存可用天数增加至612天，环比上升，显示供应压力增加，偏空信号。盘面显示20日均线向上，收盘价在均线上方，提供支撑，但主力持仓净空减少，短期趋势偏空。总体预期1-2月将持续累库约70-80万吨，导致价格承压；3-4月预计去库存45万吨，或带来改善，但2024年12月至2月的90多万吨累库存仍构成支撑障碍。

MEG市场概述：周三乙二醇价格重心上行，基差走弱，现货成交活跃，报盘增加。库存华东地区合计6145万吨，环比增134万吨，累库预期明显，偏空。盘面20日均线上方，但收盘价在下方，趋势偏空。主力持仓净多增加，提供多头支撑。短期MEG仍处在累库通道，1-2月累库约40万吨，未来库存可能继续攀升，但3月后供需或转向去库存，预计小幅去库。预期3-5月以小幅去库存为主，但国内装置变动可能影响供需平衡。

综上，PTA和MEG均面临累库压力，PTA短期库存高企，MEG库存增加推动价格波动。总体上，短期市场受宏观因素影响较大，需关注上方阻力位和库存变化。长期看，3-4月可能有去库存机会，带来价格改善潜力，但风险包括原料端供应过剩和贸易商持货意向低。

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