20161216-华安证券-通信：高速率大容量低时延，5G时代万物触手可及_29页_2mb

5G技术研究报告总结

核心内容

5G（第五代移动通信）作为新一代通信技术，不仅支持人与人之间的通信，更将实现人与物、物与物的万物互联。其核心目标是实现“信息随心至，万物触手及”的愿景，主要通过标志性能力指标和关键技术实现。5G具备高用户体验速率（0.1~1Gbps）、高连接密度（每平方公里百万级）、低端到端时延（毫秒级）和高流量密度（数十Tbps/km²）等特性，同时支持更高移动性（每小时500Km以上）和峰值速率（数十Gbps）。

主要观点

• 5G是移动通信技术演进的重要阶段，涵盖移动互联网和物联网两大驱动力。
• 5G定义了四个主要应用场景：连续广域覆盖、热点高容量、低功耗大连接、低时延高可靠。
• 5G网络架构采用控制云、接入云和转发云三部分，组网架构分为中心级、汇聚级、区域级和接入级，实现控制转发相分离，提升网络灵活性和效率。
• 5G关键技术包括大规模天线、新型多址、超密集组网、全频谱接入、灵活双工、终端直连和新型多载波等，这些技术将共同推动5G发展。

关键信息

技术指标与性能需求

• 用户体验速率：Gbps级别
• 连接数密度：每平方公里百万级
• 端到端时延：毫秒级
• 流量密度：数十Tbps/km²
• 移动性：每小时500Km以上
• 峰值速率：数十Gbps

应用场景

• eMBB（增强移动宽带）：适用于VR、高清视频等高带宽业务。
• mMTC（海量机器类通信）：适用于物联网，如智能家居、智能电网等。
• URLLC（超可靠低时延通信）：适用于车联网、工业控制等高可靠性业务。

技术路线

• 5G新空口：支持低频和高频，是主要方向。
• 4G演进空口：作为补充，用于满足部分场景需求。

技术挑战

• 导频污染是大规模天线技术的主要瓶颈。
• 网络切片需要实现按需分配，提升资源利用率。
• 移动边缘计算（MEC）需要将计算能力下沉，支持低时延和高带宽服务。

投资建议

投资逻辑

• 关注5G关键技术的争夺与标准制定。
• 关注5G大规模部署和设备采购的推进。

关键厂商

• 网络侧：中兴通讯（买入评级）、烽火通信（买入评级）
• 基站侧：邦讯技术
• 终端侧：信维通信、硕贝德
• 应用侧：高新兴

5G工作进展

• ITU：提出5G需求和指标，推动全球频谱协调。
• 3GPP：负责5G国际标准制定，R14、R15和R16阶段逐步推进。
• 中国：2015~2018年进行技术研发试验，2018~2020年进行产品验证试验。
• 运营商推进计划：
  • 中国移动：2017年系统验证，2018年规模试验，2020年实现商用。
  • 中国联通：2016年完成关键技术布局，2017年实验室环境建设，2018年完成技术验证，2020年实现商用。
  • 中国电信：2015年技术验证，2018~2020年进行系统和组网能力验证，2020~2025年进行后续研究和预商用准备。

5G产业链展望

• 终端侧：多样化终端形式，包括VR设备、车载设备和物联网设备，对基带芯片、天线等提出更高要求。
• 基站侧：超密集组网推动小基站市场发展，宏基站与微基站并存。
• 网络侧：采用SDN/NFV架构，实现网络切片和移动边缘计算，提升网络灵活性和智能化。
• 应用侧：VR、4K视频、工业物联网、车联网等应用场景将逐步普及。

投资评级说明

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%。
• 中性：投资收益率与沪深300指数变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：投资收益率落后沪深300指数5%-15%。
• 卖出：投资收益率落后沪深300指数15%以上。
• 无评级：因信息不足或存在重大不确定性，无法给出明确投资评级。

信息披露

• 本报告数据和信息均来自公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告不构成投资建议，需结合具体投资目标和财务状况进行判断。
• 华安证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司股份并进行交易，也可能为其提供相关服务。

分析师承诺

• 分析师具备证券投资咨询执业资格，独立、客观出具报告。
• 不因报告内容而接受任何形式的补偿，结论不受第三方影响。