20230918-开源证券-房地产行业点评报告_投资销售持续承压_竣工面积表现靓眼_8页_696kb

房地产行业分析总结

销售情况

2023年1-8月，全国商品房销售面积同比下降71%，其中商品住宅销售面积下降55%；销售金额下降32%，商品住宅销售金额下降15%。东部区域市场表现相对较好，但整体销售市场持续承压，9月前两周新房销售降幅仍超20%。

开工与竣工数据

新开工面积同比下降244%，在销售低迷预期下企业开工意愿不足；竣工面积同比增长192%，表现强劲，预计全年数据有望保持增长，主要受益于延期项目交付和保交楼政策推进。

开发投资与资金状况

房地产开发投资额同比下降88%，主要源于销售低迷和回款压力增大；到位资金下降129%，各项资金来源中自筹资金边际改善，但国内贷款、定金及预收款等仍承压。

投资建议

自政策边际改善以来，看好房地产板块估值和基本面，建议关注投资强度高、布局区域优、机制市场化的强信用企业，受益标的包括保利发展、招商蛇口、万科A、金地集团等央国企和民企。

风险提示

行业销售恢复不及预期、融资改善不及预期、企业资金风险加大，以及政策放松不及预期的风险存在。