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玻璃期货周报总结

市场表现

玻璃期货上周先扬后抑，维持回暖走势，主力合约FG2309收盘较前一周上涨267%，收报1615元/吨。同期现货基准价（河北沙河安全实业白玻大板）为1806元/吨，环比上涨192%，基差保持稳定（-402元/吨）。

影响因素

• 利多因素：
  • “保交楼”政策推动竣工端玻璃消费回暖，地产政策宽松持续；
  • 市场预期短期内改善。
• 利空因素：
  • 成本下滑导致生产利润高位，供给压力逐步增加；
  • 下游房地产资金紧张，终端需求释放缓慢，出货偏弱；
  • 天气、供应等局部因素影响成交节奏。

基本面分析

• 供给：玻璃生产利润尚可（行业平均52990元/吨），利润改善促使复产预期增强，全国在产243条浮法玻璃生产线，日均熔量1638万吨。
• 需求：短期南方雨季进入消费淡季，采购观望情绪较浓；但中长期“保交楼”或带动竣工端刚性需求释放，年表观消费量同比增幅显著（4月同比上涨24.37%），商品房及房地产相关数据边际趋稳，但资金面压力仍待缓解。
• 库存：截至6月15日，玻璃库存为547960万重量箱，周环比小幅下降0.7%，库存仍高于五年均值水平，累库风险存在。

短期与中长期观点

• 短期：供需博弈延续，震荡运行为主，建议回调时轻仓试多。
• 中长期：政策托底预期下，玻璃需求或有支撑，但政策落地速度及冷修复产情况仍为不确定性主导。

风险点

• 房地产政策超预期（尤其是资金及预售政策调整）；
• 玻璃生产线冷修持续数减少，复产超预期增加供给压力；
• 需求复苏不及预期。

数据来源：钢联、Wind、卓创
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