20250312-中原证券-通信行业月报_Manus在AI_Agent领域实现技术突破_AI驱动智算中心升级_28页_2mb

报告摘要

通信行业月报总结：Manus在AIAgent领域实现技术突破，AI驱动智算中心升级

核心内容

2025年2月，通信行业指数上涨2.67%，跑赢上证指数（+2.16%）和沪深300指数（+1.91%），但低于深证成指（+4.48%）和创业板指（+5.16%）。AI技术的快速发展推动了云计算的普及，2024年全球云基础设施服务支出同比增长20%，达到3213亿美元，2025年预计增长19%。我国企业级ICT市场持续增长，2024年市场规模约2693.6亿美元，同比增长11.7%，预计2028年将接近4150亿美元，复合增长率达11.5%。

主要观点

AI驱动行业增长
AI模型的快速扩展成为云计算和ICT市场增长的核心驱动力，特别是DeepSeek R1的发布，以低成本实现接近GPT-4o的性能，推动了算力需求的增长。头部云厂商迅速响应，将DeepSeek R1集成至其云平台，抢占市场先机。
算力基础设施升级
随着AI技术的普及，传统通算中心正逐步向智算中心升级。政府推动八大算力枢纽和十大中心建设，加速算力自主可控进程。IDC预计，2023-2028年我国企业级服务器和存储投资五年复合增长率达24.3%。
AI手机市场渗透加速
2024年，我国AI手机出货量同比增长591%，显示出市场对AI功能的强烈需求。国家实施手机等数码产品购新补贴，将刺激消费电子市场，推动AI手机快速渗透。预计2025年AI手机全球出货量近4亿台，2028年将占全球智能手机出货量的54%。
光模块行业高景气
2024年我国光模块出口额同比增长60%，出口均价和数量均呈现增长趋势。随着AI对算力需求的增加，高速光模块市场持续扩张，400G和800G光模块出货量显著增长，推动光模块行业向更高性能发展。
电信运营商布局AI
三大运营商全面接入DeepSeek，提升云服务能力，推动AI应用场景拓展。运营商积极探索数据要素价值释放路径，处于从数据资源化向资产化迈进的关键期，具备科技成长属性。

关键信息

AI算力：Manus在AIAgent领域实现技术突破，推动算力需求增长。DeepSeek的开源特性提升了国产显卡在推理中的性价比和投资回报率，加速算力自主可控。
AI手机：国家政策刺激下，AI手机市场有望快速增长。中兴通讯等厂商值得关注。
光模块：2024年光模块出口额同比增长60%，出口均价和数量增长。400G和800G光模块出货量显著增长，预计2025年1.6T光模块将逐步放量。
电信业务：5G用户规模持续增长，占移动电话用户的56.7%。物联网终端用户增长13.9%，达26.56亿户。运营商通过差异化服务和AI技术提升用户体验。
投资建议：维持通信行业“强于大市”评级，建议关注电信运营商（中国电信、中国联通、中国移动）、AI算力（太辰光、仕佳光子）和AI手机（中兴通讯）板块。