20240128-财通证券-轻工制造行业投资策略周报_金融支持地产力度加大_关注家居相关转债_2页_528kb

金融支持地产力度加大，关注家居相关转债总结

核心内容

2024年1月25日，国新办发布会明确指出房地产对国民经济具有重大影响，金融业应大力支持房地产行业发展。为此，未来将采取多项措施，包括加快推进城市房地产融资协调机制、落实经营性物业贷款管理要求、继续做好个人住房贷款金融服务、支持“平急两用”重大基础设施、城中村改造等“三大工程”建设，并尽快形成实物工作量。这些政策举措旨在稳定房地产信贷、提振市场信心。

主要观点

• 政策导向积极：金融支持地产力度加大，政策层面持续释放利好信号，有助于改善市场预期。
• 关注家居相关转债：在地产政策宽松背景下，建议重点关注与地产后周期相关的家居行业可转债，如定制家居转债（欧22转债、金23转债、好客转债、江山转债）、卫浴制品转债（松霖转债）、瓷砖地板转债（蒙娜转债）。
• 市场表现分化：本周（2024.1.22-2024.1.26）可转债市场整体表现不一，中证转债指数和上证转债指数微涨，而深证转债指数和万得可转债等权指数下跌。轻工制造板块中，东风转债、艾录转债涨幅居前，华源转债、翔港转债、帝欧转债跌幅较大。

关键信息

转债条款信息

• 山鹰转债：公司股票连续十三个交易日中已有十个交易日的收盘价低于转股价格的80%（2.37元/股），若未来连续十七个交易日内有五个交易日收盘价低于该阈值，可能触发转股价格向下修正条款。

正股动态

• 金牌厨柜：公司拟以自有资金回购股份，回购价格不超过36.58元/股，回购资金总额为3000万元至6000万元，用于股权激励、员工持股计划及可转债转股。
• 乐歌股份：实控人项乐宏先生通过集中竞价方式累计增持公司股份309万股，占公司总股本的0.99%，增持金额达5085万元，增持计划已过半且金额超过下限。

风险提示

• 地产销售持续下滑；
• 原材料价格持续上涨；
• 下游需求不及预期。

投资评级

公司评级

• 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；
• 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~10%之间；
• 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间；
• 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%；
• 无评级：因无法获取必要资料或面临重大不确定性事件，无法给出明确评级。

行业评级

• 看好：行业相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；
• 中性：行业相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；
• 看淡：行业相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

信息披露

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