20240310-财通证券-轻工制造行业投资策略周报_宽松基调延续_关注家居相关转债_2页_529kb

证券研究报告总结

投资评级：看好（维持）

本报告维持“看好”投资评级，认为当前市场环境下，家装厨卫以旧换新政策的推进将有助于释放存量需求，带动相关行业增长。

核心观点

1. 政策支持与市场导向
   商务部提出2024年要推动汽车、家电、家装厨卫等消费品以旧换新，强调以市场为主，通过政策引导形成“去旧更容易、换新更愿意”的机制。

2. 关注家居相关转债
   家装厨卫以旧换新政策的实施将对定制家居、卫浴制品、瓷砖地板等相关行业产生积极影响。建议重点关注以下转债：

   • 定制家居：欧22转债、金23转债、好客转债、江山转债
   • 卫浴制品：松霖转债
   • 瓷砖地板：蒙娜转债

3. 本周转债市场表现

   • 中证转债指数下跌0.46%
   • 上证转债指数下跌0.23%
   • 深证转债指数下跌0.93%
   • 万得可转债等权指数下跌0.92%
   • 万得可转债加权指数下跌0.54%
   • 轻工制造板块中，翔港转债涨幅最高（+7.79%），未来转债涨幅较小（+0.18%）。

4. 转债条款信息

   • 鹤21转债：因股价连续30个交易日中至少15个交易日低于转股价格的80%（15.87元/股），公司决定不行使转股价格向下修正的权利。
   • 永吉转债：因股价连续30个交易日中至少15个交易日低于转股价格的85%，公司决定不向下修正转股价格，且在未来三个月内如再触及该条款，亦不提出修正方案。

5. 正股信息

   • 江山欧派：2023年实现营业收入37.28亿元，同比增长16.19%；净利润4.00亿元，实现扭亏为盈；总资产增长3.11%，所有者权益增长9.20%。
   • 荣晟环保：计划回购股份，金额为6000万元至12000万元，回购价格不超过15.52元/股。

风险提示

• 地产销售持续下滑
• 原材料价格持续上涨
• 下游需求不及预期

投资评级标准

行业评级标准

信息披露与免责声明

• 本报告由分析师吕明璋撰写，具备证券投资咨询执业资格，分析逻辑基于其职业理解。
• 财通证券具备证券投资咨询业务资格。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告内容仅作参考，不构成投资建议或邀请。
• 报告版权归财通证券所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。