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安信国际证券(香港)有限公司研究报告总结

核心内容概述

本报告由安信国际证券(香港)有限公司研究部发布，聚焦今日港股市场表现及新能源行业动态，重点分析煤炭板块、光伏产业链、风电产业链、新能源电场运营、电池及储能、燃气等行业情况，并提出相关投资建议。

市场表现

• 港股整体表现：昨日港股高开高走，午后拉升走强，恒生指数收涨1.65%，恒生科技指数涨2.15%，恒生国企指数涨1.95%。
• 煤炭板块强势：煤炭股表现突出，中煤能源（1898.HK）涨10.24%，中国神华（1088.HK）涨8.75%，兖矿能源（1171.HK）涨5.63%，兖煤澳大利亚（3668.HK）涨10.56%。
• 市场成交额：全日市场成交额为1057.54亿港元，南向资金交易暂停。

行业动态与政策影响

新能源行业

• 政策延续：国家发改委明确2022年新建风电、光伏项目延续平价上网政策，上网电价按当地燃煤基准价执行，鼓励市场化交易以体现新能源绿色价值。
• 煤炭价格机制：内蒙古、安徽等地落实煤炭中长期交易价格区间，自2022年5月1日起执行，有助于火电转型新能源企业控制成本。

各子行业表现

• 光伏产业链：上周港股光伏板块大幅下跌10.1%，但2022年1-3月太阳能新增装机容量同比大幅增长。多晶硅料供应预期释放，价格维持高位，推荐新特能源（1799.HK）。
• 风电产业链：上周风电板块下跌4.8%，金风科技（2208.HK）下跌4.89%。2021年海上风电抢装带动业绩增长，2022年补贴退坡，短期关注招标及订单交付，长期看好发展。
• 新能源电场运营：电力运营板块下跌2.9%，火电企业华能国际（902.HK）、华电国际（1071.HK）有所上涨。建议关注火电转型新能源企业中国电力（2380.HK）及新能源补贴到位预期的龙源电力（916.HK）。
• 电池及储能：板块下跌明显，宁德时代（300750.SZ）持续调整，但储能作为新能源发电配套设施，长期投资价值仍被看好。
• 燃气行业：燃气板块下跌3.4%，天然气价格淡季不淡，海外LNG价格高位运行，板块面临成本压力，建议持续观望。

投资建议

风险提示

• 新能源新增装机不及预期；
• 疫情反复、大宗商品涨价、物流成本上升；
• 产业链上下游产能不匹配。

公司评级体系

其他说明

• 免责声明：本报告仅作参考，不构成投资建议，且不承担因使用本报告而产生的任何责任。
• 规范性披露：报告分析师及其关联方未担任相关公司董事或高级职员，亦未拥有相关公司财务权益，安信国际对相关公司财务权益占比低于1%或无。

总结：报告指出煤炭板块近期表现强势，新能源行业政策持续支持，光伏与风电产业链面临短期波动，但长期仍具投资价值。建议关注具备高利润率及政策受益的个股，并提示相关市场风险。