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沥青市场周度总结（2025年12月21日）

一、本周行情回顾

本周沥青2602主力合约呈现震荡下跌走势，全周跌幅为1.29%，周收盘价为2909元/吨。整体价格表现偏弱，反映出市场对供需变化的谨慎态度。

二、基本面分析

1. 供给情况

• 国内沥青周度总产量：截至12月18日当周为50.5万吨，环比增加3.6万吨，同比增加0.4万吨。
• 区域供应：华北地区主力炼厂稳定生产，而华南个别主力炼厂本月产量计划大幅增加，推动整体供应量上升。
• 关注点：继续关注供应端的调整与变化，特别是华南地区炼厂的产能释放情况。

2. 库存情况

• 社会库库存：截至12月18日，国内沥青社会库库存为102.3万吨，环比减少1.6万吨。
• 样本厂库库存：国内54家沥青样本厂库库存为63.5万吨，环比增加0.1万吨。
• 整体趋势：社会库存持续去化，炼厂库存小幅上升，显示市场对沥青的消化能力较强，但炼厂仍有一定库存压力。
• 关注点：继续关注库存变化对价格走势的影响。

3. 需求情况

• 周度出货量：截至12月17日当周，国内沥青54家企业样本出货量为35万吨，环比减少8.85%。
• 区域需求表现：
  • 山东地区：终端需求逐步减少，市场对高价资源采购态度谨慎。
  • 华北地区：下游提货积极性有所下降。
  • 华东地区：主力炼厂供应充裕，社会库存攀升。
  • 华南地区：当地需求缓慢释放，交易氛围清淡。
  • 东北地区：贸易商收储相对谨慎，观望备储为主。
• 整体需求：受季节性因素影响，淡季需求持续收缩，市场整体处于需求疲软状态。
• 关注点：继续关注终端需求变化，尤其是季节性因素对需求端的影响。

三、市场展望

• 短期走势：由于供应增加、库存去化有限、淡季需求收缩，短期沥青价格震荡运行的可能性较大。
• 长期因素：冬储驱动仍显不足，市场对后市预期偏弱，短期内价格缺乏明显支撑。

四、关键信息汇总

五、风险提示

• 供应端的持续增加可能对价格形成压力。
• 需求端受季节性影响，存在进一步收缩风险。
• 库存去化速度将直接影响市场供需平衡。

六、免责声明

本报告由国新国证期货有限责任公司分析师出具，仅提供给其客户使用，不构成任何投资建议。报告内容基于公开数据与市场分析，不保证其准确性或完整性，使用本报告的投资者需自行承担风险。未经授权，不得复制、传播或用于其他用途。