20251213-东吴证券-电网_工控2026年度策略报告_AIDC_机器人共享AI赋能_电力设备出海拥抱全球Supercycle_78页_4mb

2026年度电网&工控策略报告总结

核心内容

本报告围绕AIDC（人工智能数据中心）与人形机器人两大方向展开，分析其在AI赋能背景下技术演进、市场趋势与投资机会。同时，报告强调了全球电网Supercycle的启动及国内电力设备在“十五五”期间的高景气前景。

主要观点

AIDC与电源革命

• 直流配电成为趋势：AIDC技术加速向直流化演进，从UPS向HVDC、SST迭代，预计到2030年全球柜外电源市场将超2500亿元。
• 技术路径清晰：海外采用800V/±400V HVDC方案，国内以240V/336V HVDC为主，SST作为未来方向。
• 国内厂商优势明显：中恒电气、科华数据、科士达等公司在HVDC与SST技术上已具备一定优势，具备出海潜力。
• 成本与效率提升：HVDC与巴拿马电源相比UPS可显著降低CAPEX与OPEX，提升整体效率，节省大量电费支出。

人形机器人

• 量产临近，技术收敛：特斯拉Optimus V3基本定型，V4及之后版本将引入新型零部件；Figure、Google、Meta等海外企业也在推进人形机器人产业化。
• 国内厂商加速布局：优必选、宇树、智元等国内头部企业订单密集，应用场景逐步从表演、导览向工业、教育等拓展。
• 政策与资本支持：多地政府发布支持人形机器人发展的政策，设立产业基金，推动技术突破与产业链建设。
• 商业化路径明确：拟人化设计提升用户接受度，全产品布局（四足、轮式、双足）加速场景覆盖，构建良性商业闭环。

关键信息

AIDC市场预测

• 全球柜外电源市场：预计2030年市场规模超2500亿元，年复合增长率约35%。
• 柜内电源市场：2030年全球市场规模有望突破1500亿元，年复合增长率约54%。
• 配套电气设备：低压电器、APF、BBU等市场也将迎来增长，预计2030年全球低压电器市场规模超千亿。

投资建议

• AIDC推荐：阳光电源、四方股份、金盘科技、麦格米特、中恒电气、宏发股份、良信股份等。
• 人形机器人推荐：三花智控、汇川技术、浙江荣泰、科达利、伟创电气、震裕科技、雷赛智能、北特科技、斯菱股份、信捷电气、儒竞科技、八方股份等。
• 电网推荐：思源电气、平高电气、许继电气、中国西电、三星医疗、海兴电力、国电南瑞等。

风险提示

• 全球电网投资不及预期
• 宏观经济景气度下滑
• 海外政策不及预期
• 原材料及运费涨价超预期
• 行业竞争加剧

技术与市场趋势

AIDC技术演进

• HVDC与SST：作为下一代直流供电方案，HVDC和SST将逐步替代UPS。
• 800Vdc架构：提升功率密度与系统效率，推动电源设备单价上涨。
• 全球需求增长：AI算力需求激增，带动全球数据中心供电系统升级。

人形机器人技术演进

• 拟人化设计：动作与形态更贴近人类，提升用户体验与信任度。
• 全产品布局：四足、轮式、双足等多形态产品并行开发，满足不同应用场景。
• 供应链整合：各环节逐步收敛，海外产能布局加速，推动整机量产。

市场规模与增长

AIDC电源市场

• 全球电源市场规模：预计2030年达到2584亿元，其中柜外电源市场增长显著。
• 国内与海外对比：海外HVDC市场增长迅速，国内厂商在技术与成本上有明显优势。

人形机器人市场

• 国内订单增长：2025年国内人形机器人订单累计达数亿元，预计2026年出货量将翻倍。
• 政策与补贴支持：多地政府推动机器人产业发展，设立产业基金，提升技术与应用落地速度。

行业前景

• 全球电网Supercycle：电力设备需求因AI算力与能源结构转型而大幅提升，尤其是高压变压器、有载分接开关等关键设备。
• 国内电力设备：“十五五”期间，特高压直流规划量有望超预期，省间互联与省内环网成为新增长点。
• 人形机器人商业化：随着技术成熟与订单释放，2026年有望成为人形机器人商业化元年。

总结

本报告强调了AIDC与人形机器人在AI驱动下的技术革新与市场爆发潜力。随着全球数据中心建设加速与人形机器人量产临近，相关产业链将迎来高增长机遇。国内厂商在技术、成本与产能方面具备优势，有望在全球市场中占据一席之地。同时，电网行业在“十五五”期间将延续高景气，特高压与直流设备成为投资重点。整体来看，AIDC、人形机器人与电网行业均具备长期增长潜力，建议关注相关产业链公司。