20260713-东吴证券-AIDC_电网_人形机器人_工控2026年半年度策略报告_AI时代浪潮势不可挡_AI基建+具身智能+资本开支侧三端受益_74页_5mb

AI时代电力设备与相关产业策略报告总结

核心内容

本报告分析了2026年AI基础设施（AIDC）、电网、人形机器人及工业控制（工控）领域的投资趋势与产业进展，指出这些领域正处于技术迭代与市场扩张的关键阶段，预计未来将带来显著增长机遇。

主要观点

1. AIDC直流化趋势确立，电源技术加速迭代

• 全球AI基建周期启动：2025年全球AI基建投入开始加速，2026年国内外CSP（云服务提供商）继续上修CAPEX指引，推动AI算力需求增长。
• 算力与功耗同步提升：英伟达Rubin系列GPU单芯片功率突破2300W，Rubin Ultra VR300预计达到4000W以上，推动HVDC直流供电系统加速落地。
• 国内进展显著：阿里、腾讯、字节等企业加快HVDC渗透率提升，部分采用800V HVDC方案。内资企业如麦米、四方、阳光、为光、智光等在AIDC电源产品上布局密集。
• 海外进展：±400V HVDC方案在2026H2将小批量放量，800V DC系统预计2028年大规模应用。台达、伊顿、DG Matrix、Amperesand、Heron Power等企业已发布或测试SST产品。
• 国内SST优势：国内厂商在SST技术积累、项目经验、客户合作方面领先，四方、阳光、金盘、新风光、伊戈尔等企业已推出AIDC SST产品。

2. 电力设备出海高景气，北美特高压市场机遇显著

• 北美电网扩容：高温与AI双重压力下，北美电网将长期超负荷运行，特高压电网建设及数据中心自建电源推动国内企业在北美市场突破。
• 燃机需求激增：北美CSP数据中心选择燃气轮机作为主电源，西门子、GEV等企业订单排至2030年，国内东方电气等企业已实现F级燃机国产化，并获得北美订单。
• 变压器市场受益：自备电源模式下，变压器需求显著增加，预计2030年北美AIDC变压器市场规模将超600亿元。

3. 人形机器人产业进入出货阶段，具身智能发展提速

• 特斯拉Optimus量产前夕：Optimus已完成关键前置工作，进入制造导入阶段，供应链近岸化推进，国内企业如三花智控、科达利、浙江荣泰等已布局。
• 国内产业加速：国内人形机器人产业从产品发布转向出货、数据建设与资本化，未来竞争将聚焦“真实数据—模型训练—场景反馈”闭环效率。
• 重点推荐企业：三花智控、科达利、浙江荣泰、斯菱智驱、北特科技、震裕科技、儒竞科技等，建议关注奥比中光、五洲新春、峰岹科技等。

4. 工控需求复苏超预期，开启新周期

• 需求回暖：工控行业经历三年下行后，2025年已出现筑底信号，2026年逐月加强，预计持续至2027年。
• 复苏强度高：锂电、AI硬件、3C、机床、物流等新兴行业带动工控订单增长，预计2026年内资龙头企业订单增速超40%。
• 重点推荐企业：汇川技术、雷赛智能、信捷电气、伟创电气，建议关注正弦电气、禾川科技。

关键信息

5. 柜内电源变化趋势

• 功率跃升：从5.5kW升级至18.5kW，Rubin一代GPU推动PSU电源格局重塑。
• 小型化与板载化：服务器电源向板载方向发展，一二次电源融合成为趋势，国内厂商如麦米、欧陆通、英诺赛克等布局。

6. 配套电气设备市场前景广阔

• 低压电器市场增长：随着AIDC直流化推进，低压电器需求显著增加，预计2030年全球AIDC低压电器市场规模超1300亿元。
• SSCB成为刚需：固态断路器（SSCB）在直流配电系统中不可或缺，良信股份、天正电气、泰永长征等企业已实现SSCB商业化。

7. 市场空间测算

• 全球AIDC市场：预计2030年装机功率达93GW，市场规模达3836亿元。
• 柜外电源：全球市场规模有望达3836亿元，其中HVDC和SST为主要增长方向。
• 柜内电源：全球市场规模达1048亿元，2026年增速达40%。
• 北美AIDC变压器市场：预计2030年市场规模超629亿元，主要由自备电源模式驱动。

投资建议

AIDC相关企业

• 重点推荐：四方股份、阳光电源、金盘科技、麦格米特、蔚蓝锂芯、良信股份、中恒电气、科士达、优优绿能、盛弘股份
• 建议关注：可立克、欧陆通、京泉华、新特电气、江海股份、法拉电子

电力设备出海

• 重点推荐：思源电气、金盘科技、东方电气、伊戈尔、神马电力、白云电器、海兴电力
• 建议关注：华明装备、特变电工、汽轮科技

人形机器人

• 重点推荐：三花智控、科达利、浙江荣泰、斯菱智驱、北特科技、震裕科技、儒竞科技
• 建议关注：奥比中光、五洲新春、峰岹科技、福莱新材

工控相关企业

• 重点推荐：汇川技术、雷赛智能、信捷电气、伟创电气
• 建议关注：正弦电气、禾川科技

风险提示

• 全球电网投资不及预期
• 海外政策不确定性
• 原材料及运费涨价超预期
• 行业竞争加剧