20241010-大越期货-玻璃早报_21页_2mb

玻璃早报总结

基本面：
玻璃生产利润已跌破成本线，持续下滑，生产线开工率和产量下降。下游需求疲软，深加工企业订单减少且回款情况差，尽管现货价格出现企稳回升，可能刺激部分补库需求，但厂商库存仍处于较高水平。

基差：
河北沙河大板现货价格为1152元/吨，期货收盘价为1187元/吨，基差-35元，呈现期货升水，基差水平偏低，但仍偏空。

库存：
全国浮法玻璃库存728780万重量箱，较上周下降256%，但仍高于五年均值水平，压力仍存。

盘面与主力持仓：
主力合约价格运行于20日线上方，但20日线呈向下趋势，主力持仓净空，空头头寸增加，偏空。

预期：
短期内市场情绪受宏观政策利好消退影响，现货价格可能维持震荡格局，但走势延续性有限。

利多因素：
宏观政策集中“利多”释放，玻璃产量继续下降，成本端煤价上涨增强支撑，下游补库或受现货企稳驱动。

利空因素：
地产需求下滑明显，深加工企业订单同比大幅下降，库存积压严重，市场整体营造供给压力担忧。

主要逻辑与风险点：

• 主要逻辑：供给端产量下滑带来一定支撑，但库存压力位仍然偏高，市场操作维持谨慎，价格震荡运行为主。

• 风险点：冷修超预期的可能性偏低，若集中冷修不及预期，则价格可能趋弱，但冷修加速带来供给控制或推升价格。