深度报告-20230919-德邦证券-核电行业深度系列报告_四代核电渐行渐近_可控核聚变稳步前行_55页_5mb

核电产业安全性与政策支持

• 核电项目需国务院核准，国家安全是政府政策导向的关键因素。
• 近年来核电复苏明显，2022年核准核电机组数量达10台，为2008年最高。
• 核电对实现“双碳”目标具有重要意义。

四代核电技术的发展与应用

1. 安全基础与政策支持
   • 核电项目需经国务院核准，安全是政策导向的关键。
   • 近年来核电恢复发展，2022年核准核电机组10台，2023年7月前核准6台。
   • 能源转型促进核电，主要堆型设备国产化率达90%以上。
2. 第四代核电的革命性
   • 四代核电与三代不同，是根本性革命，具备高可靠性、小废物、更好经济性、多用途功能等优势。
   • GIF选出六种堆型：气冷快堆、铅冷快堆、熔盐反应堆、钠冷快堆、超临界水冷堆、超高温气冷堆。
   • 中国在四代堆领域保持领先，多个项目推进并取得显著进展。
3. 超高温气冷堆
   • 已建全球最大实验堆HTR-10和首个商业化示范工程。
   • 设备国产化率高，战略价值突出。
4. 超临界水冷堆
   • 采用超临界水冷却，效率高，具有经济优势。
   • 中国自主设计CSR1000，具备核心优势。
5. 熔盐反应堆
   • 以熔盐为冷却剂，出口温度高，有利于综合利用。
   • 国内在钍基熔盐堆研发上取得重要进展。
6. 钠冷快堆
   • 增殖快堆可高效利用铀资源，嬗变废物。
   • 福建霞浦项目进展迅速。
7. 其他四代堆型
   • 气冷快堆、铅冷快堆等也在推进中，中国参与国际合作。
8. 民用核岛设备制造能力
   • 为中国唯一覆盖二代至四代核电技术制造的全面供应商。

可控核聚变研究进展

• 核聚变作为终极能源，原料丰富、能量大、危害小。
• 我国作为GIF成员国，在磁约束和惯速约束聚变研究中取得显著进展。
• EAST装置居国际前沿。

相关上市公司及建议关注

1. 佳电股份
   • 核级电机市场占有率主导，主氦风机驱动高精度装备。
   • 变频调速核电设备，立式设计领先。
2. 国光电气
   • 成为ITER项目关键部件供应商，偏滤器能力最强。
3. 兰石重装
   • 实现核级板式换热器国产化，中核嘉华公司核燃料容器占高。
4. 科新机电
   • 核电产品获得国外大型企业青睐，四代安全特征产品顺利实现。
5. 江苏神通
   • 核电阀门国产化主力，主导核电阀门保持国产地位。
6. 海陆重工
   • 核岛设备覆盖球阀等国内首件，服务涵盖三代、四代堆型。
7. 中国一重
   • 锻件国产化主心骨，核电设备全套制造能力最完整。
8. 国机重装
   • 核岛压力容器制造基地，首次签约聚变主机部件。
9. 航天晨光
   • 核废料处理设备打破国外垄断，热核聚变系统完成认定。

风险提示

• 全球范围核电事故
• 政策转向保守
• 聚变项目进度不及预期
• 电力市场需求增长缓慢