20250601-国金证券-机械行业研究_看好可控核聚变_工业气体和两机自主可控_15页_1mb

机械行业周报总结

核心内容概述

本周机械行业整体表现略显疲软，SW机械设备指数下跌0.43%，在申万31个一级行业分类中排名第21。然而，2025年至今SW机械设备指数上涨6.30%，排名第7。整体来看，机械行业在宏观经济承压的背景下仍表现出一定的韧性，特别是在部分细分领域。

主要观点

可控核聚变产业迎来发展机遇

中国聚变能源公司进入公开招标阶段，标志着可控核聚变板块即将进入资本开支扩张周期。我们认为，随着实验堆建设与工程堆验证的推进，“十五五”期间可控核聚变产业有望迎来密集投资，建议关注相关领域的发展。

工业气体价格筑底回升

液氮价格连续上涨，同比涨幅扩大，显示气体价格可能已接近底部。供给端库存较低，叠加下游钢铁化工行业活动量回升，我们看好气体价格的反弹趋势，建议关注国内工业气体龙头杭氧股份。

“两机”国产化加速，应流股份订单高增

燃气轮机和航空发动机作为关系国家安全和经济增长的关键装备，国产化进程加快。应流股份在“两机”领域取得多项突破，订单持续增长，建议重点关注其未来业绩释放。

细分行业景气度分化

• 通用机械：整体处于下行趋缓阶段，PMI显示需求偏冷。
• 工程机械：维持高景气，挖掘机销量及出口量均实现增长。
• 船舶：行业景气度稳健向上，新造船价格指数和新接订单数据改善。
• 油服设备：受原油增产及贸易谈判影响，行业略有承压，但市场情绪有所回升。

关键信息

投资建议

近期建议关注的股票组合包括：合锻智能、联创光电、国光电气、永鼎股份、精达股份、杭氧股份、应流股份。

风险提示

• 宏观经济变化风险：可能影响企业资本开支及出口业务。
• 原材料价格波动风险：对中下游成本及盈利空间造成压力。
• 政策变化风险：财政支出力度及贸易保护政策可能影响行业需求。

重点数据跟踪

通用机械

• 5月制造业PMI为49.5，环比上升0.5个百分点。
• 工业企业产成品存货累计同比有所下降。
• 工业机器人产量及机床工具产量保持稳定增长。

工程机械

• 2025年4月挖掘机销量为2.21万台，同比增长17.6%。
• 出口销量为9595台，同比增长19.3%。
• 房地产投资和新开工面积累计同比维持增长。

铁路装备

• 1-4月铁路固定资产投资同比增长5.3%，铁路旅客发送量增长5.9%。
• 铁路装备需求持续复苏，看好相关企业未来发展。

船舶

• 2025年4月全球新船价格指数为187.43，同比上升0.32%。
• 新接船订单数量和修正总吨环比大幅增长，显示行业复苏迹象。

油服设备

• 布伦特原油均价维持在65美元/桶左右。
• OPEC增产及中美贸易谈判对市场情绪有重要影响。

工业气体

• 液氮价格连续上涨，2025年5月29日达496元/吨，同比上升8.0%。
• 液氮库容率降至32.4%，库存较低加剧供需失衡。
• 钢铁化工行业活动量回升，支撑气体价格反弹。

行业重要动态

通用机械

• 上鼓公司中标国家重大科技项目，展现技术实力。
• 金通灵实现30米龙门工件加工首单突破。
• 首座锂钠混合储能站投产，推动绿色能源发展。
• 英国与德国达成海上氢气管道协议，加速脱碳进程。

机器人

• 地瓜机器人获1亿美元A轮融资，推进具身智能生态。
• 具身科技完成数千万天使轮融资，年底将发布情感机器人。
• 国地中心发布7B大模型，开启生成式机器人运动控制时代。

工业母机&3D打印

• 三帝科技推出超大型砂型打印机，助力高效铸造。
• Polymaker发布耐高温PLA 3D打印材料，拓展应用领域。
• 韩国利用3D打印技术开发智能服装，推动可穿戴电子发展。
• 阿尔西投资建设金属3D打印液冷组件工厂，支持数据中心冷却解决方案。

科学仪器

• 工信部首批重点培育中试平台公布，8家仪器仪表单位入选。
• 科学智能白皮书发布，AI技术重塑科学仪器功能。
• 国产光谱仪公司完成近亿元融资，推进新总部建设。
• 国产测序仪公司完成2.8亿元融资，加速全球化布局。

工程机械&农机

• 工程机械后市场私董会在河北成功举办，聚焦行业挑战与机遇。
• 工信部推动机电产品再制造典型应用案例推荐。
• 国机集团“农机云”构建农业数字化基础设施，助力农业机械化。

铁路装备

• 肯尼亚请求中国全额资助标准轨铁路延伸线项目。
• 中企在新加坡轨交供电系统工程取得突破。
• 圣地亚哥地铁启动现代化计划，投资93亿美元。

船舶海工

• 全球新签订单量和修正总吨环比大幅增长。
• 文冲修造高效交付多艘船舶，冲刺“时间过半、任务过半”目标。
• 安徽港航陆海装备有限公司获国际订单，推进国际业务拓展。
• 广船国际应用新型焊接机器人，提升船舶焊接自动化水平。

行业投资评级说明

• 买入：预期行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期行业上涨幅度在5%-15%之间。
• 中性：预期行业变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：预期行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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