20240324-甬兴证券-可控核聚变专题报告_政策_技术_资本合力推动_聚变能商业化前景可期_29页_3mb

核心观点

可控核聚变提供高效清洁能源，技术难点在于上亿度点火和等离子体长时间约束控制，商业化发电前景可期。政策、技术及资本推动加速其发展，需关注上游材料设备及产业链企业。

政策支持

中国双碳目标下，中央及国务院文件明确推进可控核聚变技术研究，国家发改委《“十四五”现代能源体系规划》支持受控核聚变前期研发。美、日、英等国亦出台国家层面支持政策，积极推动技术研发和投入。

商业化前景

据预测，2030年全球核聚变市场规模将达49,655亿美元，2024-2030年CAGR约74%。40%的聚变公司认为可在2035年前实现向电网输电。中国EAST装置创403秒稳态高约束等离子体运行纪录，技术成果支持商业化落地。

产业链分析

• 上游材料：高温超导带材（联创光电、西部超导）、偏滤器材料（安泰科技）、关键部件制造商（上海电气、安泰科技、西部超导）。
• 技术研发：全球超导、高温材料突破降低成本，ITER装置核心部件国产化进展显著。
• 投资标的：建议关注超导带材、零部件及原料供应商，如安泰科技、西部超导、联创光电等。

风险提示

• 技术经济性待提高；
• 研发进度不及预期；
• 其他清洁能源技术迭代可能造成路径替代。

投资建议

双碳背景下，政策与技术共振推动核聚变产业化，建议关注相关产业链企业，但需警惕商业化落地节奏及技术经济性风险。