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商品期货研究晨报摘要（国泰君安期货）

发布时间 | 核心品类 | 关键观点

2025年07月25日 | PX/PTA/MEG等 | 供需偏紧和成本支撑成为多品种利好

关键品种分析

对二甲苯(PX)

多数观点提示供需格局偏紧，国产装置因检修导致开工下降；新关税政策不确定性增加观望情绪；滚动正套策略建议仍具操作价值📊 PX预期趋势强度★★☆

PTA

开工率高位但聚酯库存下降，新产能(三房巷)即将投产将强化PX需求联动；成本端支撑增强📈 趋势强度★（现为系统未分级）

MEG

煤炭价格持续上涨形成显著利好；新增产能项目重启可能增加供应压力；期货单边趋势整体偏强🔥 趋势强度★★

合成橡胶

成本重心上移，虽然中期基本面压力存在，短期市场在多因素综合作用下偏向震荡上行趋势🌱 短期趋势强度★（现为系统未分级）

其他品种简析

• 橡胶/沥青：维持震荡反复操作策略，基调中性
• PP/PE/烧碱：多数呈现区间震荡，现货成交偏清淡