20250725-东亚期货-能源化工周报—PX_PTA_乙二醇_短纤_20页_945kb

能源化工周报总结 - PX、PTA、乙二醇、短纤

一、核心观点与价格动态

1. PTA：周度供需变化不大，价格跟随成本端波动，下游需求有所好转，产业链压力缓解。价格偏强震荡。
2. PX：供给减少，需求平稳，库存偏低，加工费改善，价格偏强震荡。
3. 短纤：供给增加，需求减弱，产销偏弱。下游涤纱库存累库，需求改善预期弱，价格短期震荡偏弱。
4. 乙二醇：供给和需求均增长，沙特装置重启后，库存压力增加，但煤炭价格上涨带来成本支撑，价格震荡。

二、供给与需求

• PTA：开工率稳定，进口量小幅波动。
• PX：中国开工率下降，进口量趋于稳定。
• 乙二醇：国内开工率上升，进口量有限，但装置重启后供应压力逐步显现。
• 短纤：国内开工率下滑，产量减少，但需求端聚酯开机率有所回升，但下游成品库存仍高。
• 需求端：聚酯行业开机率上升，但整体需求复苏乏力，涤纶长丝库存有所去化，但涤纱成品库存持续累库。

三、库存与价差

• PTA：港口库存偏低，下游社会库存有所下降。
• PX：库存维持在相对低位，加工费改善。
• 乙二醇：港口库存小幅增加，9-1月差收窄，累库压力加大。
• 短纤：开机率下降，港口库存高位，基差整体偏强。

四、成本与利润

• PX：成本支撑增强，加工费仍有改善空间。
• PTA：成本受PX支撑，利润空间略有扩大。
• 乙二醇：成本传导有限，利润承压。
• 短纤：成本涨幅较大，利润被压缩，产销冷清，需求端补库意愿低。

五、分析师与联系方式

• 研究员：兰雪 Z0018543
• 审核：唐韵 Z0002422
• 联系方式：021-55275087