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能源化工周报 - 2025年7月25日总结

原油市场

• 行情回顾：本周国际油价震荡运行，美国原油库存连续两周回落，但成品油消费低于预期，拖累炼厂开工及原油累库。
• 基本面变化：OPEC+拟延续增产策略，但需警惕需求不足对价格的下行压力。美国原油产量连续下滑，但炼厂高开工率的可持续性存疑。
• 操作建议：短期油价宽幅震荡，关注宏观面新的利多因素。

聚酯市场

• 行情回顾：PTA及乙二醇价格震荡上行，下游需求偏好支撑成本。
• 基本面变化：PX供需预期好转，PTA加工差修复，但新增产能可能削弱短期涨幅。需求端去库压力缓解，聚酯开工负荷高位。
• 操作建议：PTA短期窄幅上涨，乙二醇回归高位震荡。

聚烯烃市场

• 行情回顾：线性和聚丙烯价格小幅上涨，受政策预期和工业品情绪带动。
• 基本面变化：供应端增量趋势明显，需求端处于淡季低位，商业库存累库。
• 操作建议：供需格局未改，短期区间震荡，市场情绪影响为主。

纯碱市场

• 行情回顾：纯碱价格大幅上涨，受反内卷政策预期和成本支撑推动。
• 基本面变化：供应过剩格局未变，高库存与高开工叠加，需求增长乏力。
• 操作建议：短期震荡为主，长期关注中小产能退出进度。

纸浆市场

• 行情回顾：纸浆价格小幅上涨，进口量持续增加。
• 基本面变化：全球纸浆发运量回升，库存压力存在，但国内需求疲软。
• 操作建议：震荡偏强，需关注下游需求变化及库存动态。

总体分析

各品种短期受宏观情绪及政策预期影响明显，长期基本面改善有限，需警惕市场过热风险。