20250620-国泰期货-商品研究晨报-能源化工_34页_10mb

能源化工品种观点总结

对二甲苯

• 观点：海内外供应偏紧，趋势走强。
• 策略：月差正套参与，多单看多。

PTA

• 观点：成本支撑，供需偏紧，基差走强。
• 策略：月差、基差正套。

MEG

• 观点：伊朗装置停车，短期偏强，关注发货变化。
• 策略：多TA空MEG或价差正套。

橡胶

• 观点：震荡运行，原料成本支撑增强，需求疲软。
• 策略：震荡偏多操作，注意库存和需求跟进。

合成橡胶

• 观点：地缘政治引发供应担忧，成本支撑明显。
• 策略：短多思路，关注宏观风险。

沥青

• 观点：跟随原油高位震荡，供需基本面偏弱，供应过剩压力较大。

LLDPE

• 观点：短期偏强，成本支撑叠加供需预期改善。
• 策略：多单操作，关注价差变化。

PP

• 观点：现货上涨，但成交清淡，库存压力仍存。
• 策略：观望或轻仓逢低操作。

燃料油

• 观点：跟随原油走强，低硫燃料油价格强势复苏。
• 策略：多单配置，关注现货价差变化。

行业分析

集运指数（欧线）

• 观点：弱势震荡，短期压力显著。
• 策略：10合约空单持有，08合约多单止损。

合成品板块

短纤、瓶片

• 观点：成本扰动下跟随上涨，供需偏紧。
• 策略：跟随期货节奏震荡操作，波动率有所放大。

胶版印刷纸

• 观点：震荡运行，供需平衡未改善。
• 策略：偏多思路注意成本支撑。

展望与建议总结

• 宏观影响：地缘冲突推升原油及化工品整体情绪。
• 主要策略：
  • 供给偏紧或成本支撑品种：多单积极参与（对二甲苯、PTA、PE、燃料油等）。
  • 库存累库、需求疲软：谨慎轻仓出场（如沥青、PP）。
  • 运价下跌预期：空单持有（集运欧线）。
  • 关联风险：出口政策（如 PVC、苯乙烯出口依赖）。