20241230-银河期货-甲醇2025年报_产能扩张收尾_需求增量可期_28页_3mb

甲醇行业分析及2025年展望

甲醇作为重要的基础化工原料，其供需格局受产能扩张、成本变化、进口冲击以及下游需求等多重因素影响，以下是相关市场的关键分析及未来展望。

供应格局稳定但低位调整

2025年国内甲醇产能扩张趋于尾声，年增量显著下行，煤制甲醇利润持续修复。上游成本端煤炭价格中枢下移，预计坑口原料煤价格底部支撑明显，但进口压力未减，中东与美洲低价甲醇持续冲击国内市场，或维持高位进口水平。现阶段装置开工率持续高位，主要受益于利润修复及企业积极复产。

下游需求结构性变化

传统下游板块增长乏力，二甲醚、甲醛等需求占比逐步走低；醋酸、MTBE需求保持稳定增长；BDO和有机硅作为新兴增长点，产能扩张较快。2025年MTO装置进一步投放，可能面临油化竞争压力，但甲醇燃料及绿色甲醇逐步成长，成为潜在新增长点。

2025年市场展望

从供需关系看，甲醇行业产能扩张结束，产量增速放缓，国际产能打压出口，国内需求具有支撑，或推动价格重心上移。成本端实物煤价格继续下移将对价格构成支撑，而宏观政策面变化可能成为市场扰动因素，需密切跟踪政策和能源进口风险。

关键数据

• 2024年甲醇新增产能减少45%，430家化工企业亏损
• 2025年预计新增产能约3%，需求增量成为主要支撑因素
• 煤炭价格支撑减弱，但非一体化甲醇增量集中于西部地区
• 绿色甲醇、生物甲醇短期增长缓慢，长期发展或存潜力

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