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PP月投资策略总结（2021年8月）

一、核心内容概览

本报告为华融期货有限责任公司针对PP（聚丙烯）期货品种撰写的投资策略分析，涵盖7月PP期货价格走势、基本面情况、后市展望及风险提示等内容，旨在为投资者提供参考。

二、7月PP期货价格走势

• PP2109合约：整体呈现震荡回调趋势，价格主要在8740-8300元/吨区间内波动。
• 市场情绪：受疫情反复影响，市场交投清淡，尤其是江苏地区。
• 价格支撑：市场价格受成本支撑，下滑空间有限，企业出厂价集中在8200-8250元/吨，部分经销商报价略低。

三、PP基本面分析

1. 供应端

• 企业生产情况：各PP生产企业装置运行正常。
• 供应预期：整体供应预期宽松，新增订单减少，企业出货缓慢。

2. 需求端

• 下游需求：整体需求疲软，口罩需求虽略有增长，但无纺布企业成品库存较高，采购意愿不强。
• 塑编行业：部分企业订单有少量跟进，但中小型企业亏损严重，开工率偏低。
• BOPP企业：交货正常但发货缓慢，物流紧张，运输费用上涨10%-20%，部分地区高速封路，物流受限。

3. 区域影响

• 江苏地区：受公共卫生事件影响，物流运输受限，货车司机短缺，企业出货速度下降。
• 浙江地区：物流受扬州疫情波及，发往南京、扬州等地的订单明显减少。

四、后市展望

• 短期走势：受疫情及下游需求疲软影响，PP市场预计仍将弱势震荡。
• 交易策略：
  • 投机者可考虑左侧交易入场做多，当前PP09合约上边际为8500元/吨。
  • 建议逢高空配01合约，因四季度供应压力显著，且需求较弱。
• 关键支撑：成本端相对强势，PP与PE估值偏低，叠加下游需求预期环比好转。
• 风险提示：
  • 需关注PPPE的检修、排产及下游需求变化。
  • 主要风险点在于原料价格坍塌，可能对整体市场造成冲击。

五、关键信息汇总

• 市场情绪：整体偏弱，交投清淡，物流受阻。
• 价格区间：PP2109合约震荡运行于8740-8300元/吨。
• 成本支撑：价格受成本支撑，下滑空间有限。
• 下游表现：口罩需求略有增长，但无纺布库存高企，塑编行业开工率偏低。
• 交易建议：建议观望为主，逢高空配01合约，左侧交易做多PP09合约。
• 风险因素：疫情反复、物流受限、原料价格下跌。

六、免责声明

• 本报告为分析师/投资顾问独立观点，不构成投资建议。
• 报告仅供华融期货客户参考，不向非客户发布。
• 报告信息来源可靠但不保证准确性与完整性，投资者应自行独立评估。
• 本报告不构成买卖依据，使用本报告的投资者需承担相应风险。

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