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证券行业周报总结（2014年第35周）

核心内容概览

2014年第35周（08月25-08月29），证券行业整体表现不佳，受新股集中发行及资金分流影响，主要市场指数均出现超过1%的调整。其中，深成指和创业板指数跌幅超过2%。券商股整体回调，申万证券行业指数全周下跌1.47%，相对沪深300指数下跌0.32个百分点，表现弱于市场。尽管市场情绪受到压制，但分析师认为这种下跌更多是心理调整。

主要观点

市场回顾

• 指数表现：上证综指下跌1.05%，深证成指下跌2.70%，中小板指数下跌1.04%，创业板指数下跌2.55%。
• 交易情况：市场日均交易额大幅下滑，上证A股日均成交额环比下降19.90%，沪深300日均成交额环比下降23.11%。
• 换手率：A股市场换手率降至5.68，环比下降21.10%。

行业走势

• 券商股表现：整体下跌1.47%，仅国金证券收涨3.25%，其余大部分券商回吐前期涨幅。
• 市场情绪：投资者交易意愿环比上升1.6个百分点，但市场仍存在下行风险及互联网金融冲击的担忧。

行业及公司动态

• 证金公司政策：将有偿使用券商转融资担保资金，年利率按182天期转融资利率扣减50个基点确定，有助于降低券商成本，推动融资融券业务复苏。
• 西南证券：上半年净利增长77.65%，主要受益于信用交易业务增长及金融产品销售收入激增，业务转型效果显著。
• 中信证券：上半年净利增长93.19%，受益于REITs产品发行及大投行战略，市场占有率稳居行业前列。
• 海通证券：上半年净利增长7.69%，信用交易业务仍为业绩主要贡献者，境外业务平台进一步完善。

关键信息

融资融券情况

• 两融余额：当周融资融券余额为5237.05亿元，融资余额5200.94亿元，融券余额36.11亿元。
• 融资买入额：环比下降1.29%，融券卖出额环比上升22.17%。
• 市场份额：中信系券商融资融券余额市场份额达9.4%（+0.16%），保持行业第一。

投行业务

• 股票发行：当周共发行8家新股，增发3家，募集资金102.21亿元。
• 债券发行：当周债券发行规模下降至1166.96亿元，环比下降62.73%。
• 券商承销：共8家上市券商承接证券承销业务，承销总金额达95.64亿元。

资管业务

• 集合理财产品：当周9家上市券商共推出15款产品进入推广期，其中海通资管成立4款，长江证券、广发资管和国金证券各成立1款。

风险提示

• 市场下行风险：市场整体调整压力较大。
• 互联网金融冲击：对传统证券业务形成一定竞争。
• 政策推行不及预期：可能影响行业运行及券商盈利。

投资评级说明

• 证券投资评级：以6个月内相对沪深300指数的表现为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，本报告对证券行业给出“看好”评级，认为其将超越整体市场表现。

公司简介

开源证券有限责任公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，注册资本13亿元，主要股东包括陕西煤业化工集团等，经营范围涵盖证券经纪、投资咨询、财务顾问、自营业务、资产管理、融资融券等。

业务简介

• 代理买卖证券业务：涵盖A股、基金、ETF、LOF、权证、国债、可转债等。
• 证券投资咨询业务：为投资者提供相关信息、分析及建议。
• 财务顾问业务：为上市公司并购重组等提供专业服务。
• 自营业务：包括权益类与固定收益类投资。
• 资产管理业务：为机构及大额个人投资者提供专业投资管理服务。

营业部信息

开源证券下设22家营业部，覆盖全国多个城市，包括西安、成都、重庆、佛山、北京、延安、安康、榆林、商洛、铜川、渭南、咸阳等，提供多种交易渠道和客户服务。