20250917-铜冠金源期货-工业硅月报_供求结构改善_工业硅企稳上行_17页_995kb

工业硅月报总结

核心观点

⚫ 工业硅供求结构改善，价格企稳上行，预计7月在供需平衡后逐步回升。

宏观分析

⚫ 国际环境：美联储降息预期营造宽松全球资产市场，中美谈判达成战略性共识。
⚫ 国内政策：央行落实适度宽松货币政策，财政端加大逆周期调节，支持科技创新和内需。
⚫ 经济数据：6月工业企业利润降幅收窄，反内卷政策基调明晰，提振工业需求。

供应分析

⚫ 产能释放：新疆地区开工率升至54%以上，川滇地区丰水期电价下调推动产能复产，产量环比增长。
⚫ 库存情况：社会库存高位运行，仓单库存小幅回落，供需趋于平衡。

需求分析

⚫ 光伏产业链：多晶硅减产不及预期，硅片外需订单回暖；电池片和组件价格上行，挺价氛围浓厚。
⚫ 传统行业：有机硅需求疲软，铝合金产量因房地产放缓而下滑；预计7月需求改善有限，但供给端收缩预期主导。

行情展望

⚫ 整体判断：工业硅转入弱现实强预期博弈，政策与供需改善将支撑价格企稳回升。
⚫ 风险点：西南地区丰水期超预期增产、多晶硅减产力度不足或加大。