20250917-国泰期货-工业硅_逢高布空思路为主_多晶硅_关注市场信息_3页_578kb

国泰君安期货研究报告：工业硅与多晶硅分析

期货研究建议

工业硅：逢高布空思路为主

多晶硅：关注市场信息，潜在产能调整及新技术影响

商品市场数据摘要

• 价格：工业硅近月合约与连一价差-35，多晶硅价差30，硅厂利润负值较大。
• 成交持仓：工业硅成交量减少，持仓量微降；多晶硅场外资金关注中远期调整信号。
• 库存：工业硅总库存环比微降，多晶硅库存降幅明显（减2.3万吨）。
• 利润压缩：硅/多晶硅企业利润承压，新疆硅矿与原料成本共轭影响成本结构。

行业动态

• 光伏产业链动态：协鑫科技获融资巩固产业链地位，推进多晶硅产能结构调整。
• 技术迭代：硅烷气与BC电池技术发展影响多晶硅需求结构，需警惕代际切换风险。

趋势强度

• 工业硅：中性，观望为主
• 多晶硅：偏强，战略机遇期

关键结论

建议投资者关注多晶硅宏观新闻下的产业调整机遇，同时留意工业硅短期超跌反弹可能，控制空头头寸风险。