卫星互联网行业专题研究：空天地泛在通信的必要环节-20230630-西南证券-46页_4mb

卫星互联网专题研究总结

核心内容

卫星互联网是一种通过卫星实现全球联网的通信系统，主要由卫星、地面站（网关）和用户终端三部分构成。它通过低轨宽带卫星实现对地面、空中和海上用户的宽带互联网接入服务，是空天地泛在通信的重要环节。

主要观点

• 发展必要性：卫星互联网对国家安全具有重要意义，特别是在俄乌战争等场景中，已成为重要的通信保障手段。同时，低轨轨道和通信频段资源稀缺，我国需快速抢占资源。
• 商业模式验证：铱星、OneWeb和Starlink等星座已实现商业化运营，Starlink在2023年5月用户数突破150万，铱星在2022年实现盈利，表明卫星互联网商业模式具有可复制性。
• 产业链广阔：卫星互联网产业链涵盖卫星制造、火箭发射、卫星运营、终端设备等多个环节，市场空间预计可达千亿，相关硬件和软件配套需求大。
• 技术发展趋势：卫星通信技术正从窄带向宽带演进，激光通信成为实现星间高速通信的重要方式，同时卫星互联网将向天网地网发展，提高通信效率与覆盖能力。
• 应用场景广泛：卫星互联网在航空、水运、车载、高铁、住宅接入、军事和应急通信等多个领域有广泛应用。

关键信息

卫星按轨道高度分类

卫星互联网发展趋势

1. 容量提升：高通量卫星（HTS）带来通信容量的跨越式发展，单星吞吐能力可达数十Gbps。
2. 轨道降低：低轨卫星因低时延、低链路损耗成为发展趋势，甚至出现超低轨卫星。
3. 小型化：卫星制造周期缩短，重量降低，有利于批量生产和部署。
4. 星座化：低轨卫星星座成为主流，如Starlink、OneWeb等，通过大量卫星实现全球覆盖。
5. 星间链路：卫星间采用星间链路技术，减少对地面网络的依赖，提高通信效率和可靠性。

卫星互联网商业模式

• 设备销售：终端设备一次性付费，价格区间在几百到几千美元不等。
• 网络订阅：按带宽、使用场景等分梯度收费，价格在数百到数千美元每月不等。
• 商业化验证：铱星、OneWeb和Starlink已实现盈利，说明商业模式初步验证成功。

中国低轨星座发展

• 资源申请：中国已在2020年向ITU递交GW-A59和GW-2星座申请，计划发射12992颗卫星。
• 里程碑规则：星座需在一定时限内完成部署，GW星座有望在10年内完成建设。
• 发展预期：中国卫星互联网产业有望在2024-2028年间进入高速增长期，CAGR预计达121.1%。

卫星互联网产业链与市场空间

产业链环节

• 卫星制造：包括卫星平台、有效载荷、天线等。
• 火箭发射：发射成本和频率成为制约因素。
• 卫星运营：涉及通信服务、数据传输等。
• 终端设备：包括用户终端、地面站等。

市场空间测算

• 全球市场：2021年全球卫星通信市场规模达1822.8亿美元，预计未来将持续增长。
• 中国市场：预计到2025年，我国卫星通信产业市场规模将达2327亿人民币，2023-2025年CAGR为37.6%。

相关上市公司

• 震有科技：涉及卫星通信设备制造。
• 铖昌科技：专注于微波器件与组件。
• 国博电子：参与卫星通信技术与设备研发。

风险提示

• 建设不及预期：卫星互联网建设进度可能受技术、资金等因素影响。
• 下游需求不足：用户数量和使用场景可能未达预期，影响整体市场表现。

未来展望

随着6G技术的发展，卫星通信将成为其重要组成部分，推动空天地一体化通信网络建设。中国卫星互联网产业有望在全球竞争中占据重要地位，带动相关产业链快速发展，形成千亿级市场空间。