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浙商早知道总结（2023年01月20日）

核心内容

2023年1月20日，A股市场整体呈现上涨趋势，上证指数、沪深300、科创50、中证1000、创业板指均录得正收益，而恒生指数小幅下跌。市场资金流向方面，北上资金净流入显著，南下资金则保持净流入为零。行业表现分化明显，计算机、电子、医药生物、非银金融、国防军工等行业涨幅居前，而食品饮料、轻工制造、电力设备、公用事业、纺织服饰等行业则出现下跌。

主要观点

1. 市场整体走势

• 上证指数上涨0.5%
• 沪深300上涨0.6%
• 科创50上涨1.7%
• 中证1000上涨1%
• 创业板指上涨1.1%
• 恒生指数下跌0.1%

2. 行业表现

表现最好的行业：

• 计算机：+2.8% —— 芯片设计板块在库存拐点博弈需求复苏。
• 电子：+1.8% —— IC设计公司财报预告落地，市场强化复苏逻辑预期。
• 医药生物：+1.7% —— 港股创新药板块影响，A股CXO上涨带动整体上涨。
• 非银金融：+1.5% —— 多元金融跟随券商开启行情，业绩改善确定性高。
• 国防军工：+1.5% —— 航天产业链逻辑兑现，主机厂及航发产业链布局时点到来。

表现最差的行业：

• 食品饮料：-0.4% —— 基本面无重大变化，受前期涨幅拖累。
• 轻工制造：-0.4% —— 基本面无重大变化，受地产链拖累。
• 电力设备：-0.4% —— 基本面无重大变化，受市场情绪影响。
• 公用事业：-0.4% —— 基本面无重大变化，受行业周期性影响。
• 纺织服饰：-0.3% —— 受部分题材股波动影响，如金发拉比、安奈儿。

3. 资金动态

• 沪深两市总成交额为6870亿元
• 北上资金净流入93.9亿元
• 南下资金净流入0亿港元

关键信息

重要推荐：兴通股份（603209）

• 行业：交运建筑
• 推荐逻辑：受益于炼化行业集中化趋势，客户与监管认可度高，具备强劲议价权。
• 超预期点：客户与监管认可度优势显著
• 驱动因素：
  • 客户认可度高，保障需求端稳定性
  • 供给端监管认可度高，有利于业务拓展
  • 运力计划密集投产，提升市场份额
• 盈利预测：
  • 2022年营收733亿元，净利润224亿元
  • 2023年营收1081亿元，净利润338亿元
  • 2024年营收1464亿元，净利润463亿元
• 估值：
  • 2022年PE为30.40倍
  • 2023年PE为20.12倍
  • 2024年PE为14.71倍
• 催化剂：
  • 炼化行业生产与区域集中化
  • 行业监管收紧
  • LPG、外贸化学品运输需求释放
• 风险因素：
  • 炼化行业集中化趋势推进不足
  • 运力获批不及预期
  • 新业务发展不及预期

重要点评：完美世界（002624）

• 主要事件：发布2022年第四季度业绩预告
• 简要点评：游戏主业坚实，短期受财务处理影响，长期看好产品储备与IP优势
• 投资机会：
  • 多款储备游戏具备成熟IP或前作，成功概率高
  • 包括《一拳超人：世界》《百万亚瑟王》《天龙八部2》《朝与夜之国》《神魔大陆2》《女神异闻录5》等
  • 3款端游及10部影视作品处于研发或制作中
• 催化剂：
  • 新游流水超预期
  • 版号政策超预期
• 投资风险：
  • 版号政策调整影响新游上线进度
  • 游戏制作品质不达预期
  • 疫情缓解后线上时间被挤占

重要点评：医药生物行业深度

• 主要事件：国家开展口腔种植牙收费模式及耗材服务价格专项整治
• 简要点评：口腔种植体集采降价有望提升种植牙长期渗透率，利好口腔产业链公司
• 投资机会：
  • 口腔产业链公司受益于种植牙渗透率提升
• 催化剂：
  • 种植体集采降价带来需求提升
• 投资风险：
  • 短期价格下降可能影响口腔医院收入

投资评级说明

• 证券评级：

  • 买入：相对于沪深300指数上涨20%以上
  • 增持：上涨10%~20%
  • 中性：上涨或下跌10%以内
  • 减持：下跌10%以下

• 行业评级：

  • 看好：行业指数上涨10%以上
  • 中性：行业指数波动在-10%~10%之间
  • 看淡：行业指数下跌10%以下

注：本报告为浙商证券研究所发布，仅供参考，不构成投资建议。投资者应结合自身情况独立判断。