20231222-宏源期货-甲醇周报_好风凭借力_11页_2mb

甲醇周报核心观点及策略

核心观点：
甲醇近期受红海危机影响，因原油价格上涨带动下游聚烯烃需求及MTO利润改善而出现连续上涨，但港口库存超100万吨构成上行压力。伊朗装置检修虽提振短期去库预期，但对整体库存影响有限。需关注原油上涨动能减弱及进口缩量预期与港口库存的矛盾。

供给端：

• 煤制甲醇利润反弹，开工率回升；气制甲醇供给收缩；
• 港口库存累至102万吨，环比显著增加。

需求端：

• MTO装置利润改善，聚烯烃价格上涨带动甲醇需求；
• 传统下游（醋酸、甲醛等）需求平淡，开工率分化。

策略建议：

• 单边策略：建议前期多单逐步止盈；
• 风险提示：煤价大幅下跌、MTO装置意外停车。

关键数据：

• 港口库存：102万吨（超历史同期水平）；
• 基差与价差收敛，01-05价差收窄至34元/吨；
• 01合约基差压缩至9元/吨。

展望：甲醇上涨动能弱化，短期需面对库存压力与成本支撑之间的博弈。