20220313-华泰期货-饲料养殖周报_22页_2mb

饲料养殖周报总结

核心内容概览

本周饲料养殖市场整体呈现震荡走势，主要受国内现货价格波动、供需格局变化及国际形势影响。玉米、玉米淀粉、鸡蛋和生猪市场均出现不同程度的波动，市场参与者需重点关注基差变化、政策动向及疫情对供需的影响。

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主要观点

玉米市场

• 现货价格：本周玉米现货价格先扬后抑，呈现区域分化。东北产区相对强势，华北和南北方港口下半周价格下跌。
• 期货走势：玉米期货受供需缺口和俄乌冲突影响，维持谨慎看涨逻辑。建议投资者关注基差、国家储备投放政策及华北-东北价差。
• 全球供需：USDA3月报告上调美玉米FSI和出口需求，下调期末库存。阿根廷、乌克兰玉米产量下调，全球玉米库存下降。

玉米淀粉市场

• 现货价格：玉米淀粉现货价格先扬后抑，因原料成本回落。
• 行业数据：开机率小幅回升，库存继续下降，但行业仍处于盈利状态。
• 价差波动：淀粉-玉米价差周内大幅波动，但整体变化不大，需关注成本与供需变化。

鸡蛋市场

• 现货价格：鸡蛋现货价格震荡上行，各合约基差走强，处于历史高位。
• 供需分析：今年鸡蛋现货春节后季节性下跌幅度较小，主要因在产蛋鸡存栏下降。
• 需求改善：生猪产能去化后，动物蛋白市场再平衡，鸡蛋需求改善或引发供应问题。
• 交易建议：建议谨慎投资者观望，激进投资者可择机做多。

生猪市场

• 现货价格：生猪出栏价继续寻底，西南和华南地区表现最弱，东北和华北相对强势。
• 行业数据：能繁母猪存栏处于正常波动区间，生猪存栏环比增加，屠宰量同比上升。
• 养殖利润：养殖利润持续下滑，自繁自养和外购仔猪均出现亏损。
• 期价结构：期价呈现近弱远强结构，反映现货价格弱势和行业持续亏损预期。
• 交易建议：建议投资者暂观望，待节后现货低点出现后择机入场做多。

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关键信息

玉米

• 国内现货：东北产区相对强势，华北和南方港口下半周下跌。
• 期货建议：维持谨慎看多，关注基差、国家储备政策及价差变化。
• 全球供需：美玉米期末库存下调，阿根廷、乌克兰产量下调，全球库存减少。

玉米淀粉

• 行业库存：继续小幅下滑，开机率回升。
• 价差波动：淀粉-玉米价差大幅波动，但整体变化不大。
• 生产利润：维持盈利状态，需关注成本与供需变化。

鸡蛋

• 现货价格：主产区和主销区均价上涨，基差走强。
• 供需变化：在产蛋鸡存栏下降，需求改善或引发供应问题。
• 养殖利润：养殖利润小幅改善，但整体仍处于盈利状态。

生猪

• 现货价格：全国均价下跌，西南和华南最弱。
• 行业数据：能繁母猪存栏正常，生猪存栏环比增加。
• 养殖利润：自繁自养和外购仔猪亏损，行业持续去化。
• 期价结构：近弱远强，反映现货弱势和行业亏损预期。

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交易建议

• 玉米与玉米淀粉：维持谨慎看多，建议多单继续持有，后期择机平仓。
• 鸡蛋：维持谨慎看多，建议谨慎投资者观望，激进投资者可择机做多。
• 生猪：建议暂观望，待节后现货低点出现后择机入场做多。

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风险因素

• 政策风险：国家进口政策及储备投放政策变化。
• 疫情风险：新冠肺炎疫情及非洲猪瘟疫情对供需的影响。
• 市场波动：现货价格波动及期价结构变化。

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数据来源

• USDA
• 华泰期货研究院
• 卓创资讯
• 博亚和讯
• 国家粮食与物资储备局
• 中国海关
• 农业农村部
• 商务部
• 涌益咨询
• Wind
• 文华财经
• 大商所

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