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【宝城期货】塑料、PP早报总结

核心内容概述

本报告为宝城期货对塑料（LLDPE）与聚丙烯（PP）期货品种的早间操作建议，内容涵盖短期与中期走势分析、日内观点、策略参考及核心逻辑概要。报告指出，当前聚烯烃市场受上游原料价格上涨及能耗双控政策影响，整体呈现震荡整理趋势，建议投资者关注做空利润机会。

主要观点

• 短期与中期走势：
  塑料（LLDPE）与聚丙烯（PP）均预计在短期内和中期保持震荡走势。

• 日内观点：
  两个品种均被建议“看多”，但策略上倾向于做空利润，而非直接做多价格。

• 策略参考：

  • 塑料2201：建议加原油多单，做空LLDPE利润。
  • PP2201：建议加原油多单，做空PP利润。

关键信息

塑料（LLDPE）

• 利多因素：

  • 布伦特原油价格上涨至84美元/桶。
  • CFR东北亚乙烯上涨10美元/吨至1161美元/吨。
  • 能耗双控政策下，部分煤化工装置降负荷生产，PE开工率降至89%。
  • 北方棚膜需求处于旺季，农膜开工率提升11个百分点。
  • 华东华南地区下游工厂开工负荷受限电影响而走弱。

• 利空因素：

  • 新增产能中石油兰州石化榆林化工运行平稳。
  • 山东寿光、浙江石化二期、青海大美煤业、天津渤化即将投产，国内新增产能压力依旧。
  • 陕西等地部分煤化工装置仍然正常生产，聚烯烃损失量不及预期。
  • 上周石化库存消化6.5万吨至78.5万吨，但临近周末出现少见的累库现象，比去年同期多7万吨。

• 主导逻辑：

  • 上游原料如原油、煤炭价格持续上涨，成本支撑明显。
  • 能耗双控政策下，部分生产装置降负荷，但陕西等地区煤化工装置仍正常运行。
  • 石化库存出现累库现象，现货成交较差。
  • 预计LLDPE震荡整理，建议做空LLDPE利润。

聚丙烯（PP）

• 利多因素：

  • 布伦特原油价格上涨至84美元/桶。
  • CFR中国丙烯上涨95美元/吨至1131美元/吨。
  • 能耗双控政策下，部分煤化工装置降负荷生产，PP开工率降至90%。

• 利空因素：

  • 新增产能中石油兰州石化榆林化工运行平稳。
  • 山东寿光、浙江石化二期、青海大美煤业、天津渤化即将投产，国内新增产能压力依旧。
  • 陕西等地部分煤化工装置仍然正常生产，聚烯烃损失量不及预期。
  • 华东华南地区下游工厂开工负荷受限电影响而走弱。
  • 塑编开工率较国庆节前下降1.5个百分点至50.9%。
  • BOPP开工率较国庆节前下降0.4个百分点至60.8%。
  • 上周石化库存消化6.5万吨至78.5万吨，但临近周末出现少见的累库现象，比去年同期多7万吨。

• 主导逻辑：

  • 上游原料如原油、煤炭价格持续上涨，成本支撑明显。
  • 能耗双控政策下，部分生产装置降负荷，但陕西等地区煤化工装置仍正常运行。
  • 石化库存出现累库现象，现货成交较差。
  • 预计PP震荡整理，建议做空PP利润。

总结

塑料与聚丙烯品种在当前市场环境下均呈现震荡走势，主要受上游原料价格上涨和能耗双控政策影响。尽管部分煤化工装置因政策限制而降负荷运行，但仍有地区保持正常生产，导致聚烯烃损失量未达预期。同时，华东华南地区下游开工受限电影响减弱，但现货成交疲软，石化库存出现累库现象，进一步支撑震荡格局。

因此，建议投资者关注原油多单机会，并在塑料与聚丙烯品种中寻找做空利润的空间。总体来看，市场仍处于成本支撑较强的阶段，但短期内缺乏明确的方向性驱动，震荡将是主要特征。

免责条款（摘要）

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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