国防军工行业深度报告：全球航天产业蓬勃发展，商业航天引领产业变革-240614-东吴证券-20页_1mb

全球航天产业分析总结

在全球航天产业的蓬勃发展下，商业航天正引领着产业变革和技术突破。以下是核心分析内容：

1. 全球商业航天经济规模持续增长

近年来，商业航天收入的年均增长率高达717%，远超政府航天的433%投入增速。卫星导航和相关应用芯片成为商业航天的主要收入来源，市场规模达到千亿美元级别。

2. 中美主导全球航天发射市场

• 2023年全球共有223次航天发射任务，商业发射占55%。中国和美国分别占据52%和30%的全球发射份额。
• SpaceX的猎鹰9号火箭2023年实施63次发射，占全球商业发射次数的51%，实现了高效率低成本运营。

3. 下一代火箭技术竞赛激烈展开

• SpaceX星舰项目稳步推进，寻求完全可复用火箭的突破，预计将大幅降低成本。
• 全球多个国家开始研发可重复使用运载火箭，中国也在液氧甲烷火箭等领域取得重要进展。

4. 中国民营航天快速崛起

2023年中国航天民营火箭取得显著成就，包括：

• 谷神星一号、朱雀二号、天龙二号、双曲线一号等型号相继成功入轨
• 北京中科宇航“力箭一号”实现一箭26星发射，创全球纪录

5. 国家政策支持力度加大

2023年中央经济工作会议首次将商业航天定位为战略性新兴产业，推动产业链发展，尤其强调技术自主和本土产业链安全。

6. 投资建议

建议关注：

• 上游原材料及元器件：斯瑞新材、宝钛股份、钢研高纳等
• 测试服务：西测测试、苏试试验、思科瑞等

7. 风险提示

• 火箭研制进度延迟
• 政策支持力度不及预期
• 地面设施建设和运营服务滞后
• 商业航天发展速度差异

当前全球航天正进入新阶段，以低成本、大运力为特点的新一代运载火箭研发持续推进，中国商业航天正加速追赶，政策支持力度加大为产业发展创造良好环境。未来航天技术有望全面赋能社会民生，推动新质生产力发展。