20180518-中国银河-肿瘤医疗行业深度报告_医疗服务领域的好赛道_61页_7mb

医疗服务领域的好赛道——肿瘤医疗行业深度报告总结

核心内容

本报告深入分析了我国肿瘤医疗服务市场的供需现状、未来发展趋势及企业竞争的关键要素。报告指出，肿瘤医疗服务是医疗服务行业中最具盈利性和较高进入壁垒的领域之一，同时也是未来社会办医的重要发展方向。MDT（多学科协作诊疗）模式被认为是民营高端肿瘤医疗服务机构在竞争中胜出的关键。

主要观点

1. 市场供需缺口突出

   • 我国恶性肿瘤发病率稳定，但随人口增长与老龄化上升，年新发病例已超400万例。
   • 肿瘤医疗服务市场空间广阔，年增量市场超1400亿元，存量市场超2500亿元。
   • 医疗资源供给增长缓慢，尤其是肿瘤科床位和专科医院数量，与需求增长不匹配，导致病床使用率高达104%，周转效率高但供给紧张。

2. 中美肿瘤五年生存率差异显著

   • 我国肿瘤五年相对生存率为30.9%，远低于美国的66.9%。
   • 主要原因包括：癌症筛查不足、MDT模式未普及、放疗率低、新药引进不足及病理分型差异。

3. MDT模式提升医院盈利能力

   • MDT模式通过多学科协作提升治疗效果、增加患者数量、优化医院周转效率，从而提升医院盈利能力。
   • MD Anderson作为国际先进范例，其MDT模式显著提高生存率和医院运营效率。

4. 社会办医潜力巨大

   • 政策鼓励社会办医发展，肿瘤医疗服务是其中最具盈利潜力的领域之一。
   • 由于公立医院受限，社会办医将在填补市场缺口中发挥关键作用。

关键信息

市场规模与增长趋势

• 年新发病例：超过400万例，且增速加快。
• 市场空间：年增量市场1400亿元，存量市场2500亿元。
• 治疗渗透率：城市治疗花费平均为9739美元，农村约为城市四分之三。
• 治疗阶段：诊断（5%）、治疗（80%）、姑息治疗（15%）。

医疗资源供给现状

• 床位数：2016年肿瘤科床位20.33万张，增速低于新发病例增速。
• 专科医院数量：2016年全国共140家，其中公立医院74家，非公立医院66家。
• 病床使用率：高达104%，表明供给紧张。
• 病床周转次数：34.1次，显示资源利用效率高。

政策支持与趋势

• 政策导向：限制公立医院扩张，鼓励社会办医发展，简化审批流程，支持医保覆盖。
• 医保报销：未来政策有望推动肿瘤药品纳入医保，提升可及性。

投资策略与重点公司

投资策略

• 肿瘤医疗服务作为未来医疗服务的高速赛道，值得重点关注。
• 更倾向于To患者模式的公司，因其服务质量和患者体验更优。

重点公司

• 益佰制药（600594.SH）：布局肿瘤生态圈，借助肿瘤药品优势。
• 信邦制药（002390.SZ）：贵州医疗服务龙头，三大板块协同发展。
• 星普医科（300143.SZ）：高端放疗设备龙头，积极拓展服务业务。
• 中珠医疗（600568.SH）：建设肿瘤全产业链，通过并购扩展业务。
• 和佳股份（300273.SZ）：以肿瘤微创治疗为核心业务，发展医疗服务新业态。
• 泰和诚/美中嘉和：国际化的肿瘤诊疗中心及高端肿瘤医院提供商。

行业表现催化剂

• 医改深入：鼓励社会办医，推动分级诊疗和互联网+医疗。
• 消费升级：高端医疗险快速增长，反映高端医疗服务需求上升。

主要风险因素

• 医改进度低于预期：可能影响市场供需平衡。
• 医疗事故及纠纷：可能对医院声誉和运营造成负面影响。

MDT模式与肿瘤治疗现状

MDT模式优势

• 提升治疗效果：多学科协作提高生存率。
• 提高患者满意度：患者口碑传播带来患者数量增长。
• 提升周转效率：减少等待时间，提高医院运营效率。

我国现状

• MDT实施不足：多数医院未形成制度化、固定化的MDT团队。
• 传统诊疗模式：收治无序，缺乏系统性治疗方案。
• 政策激励不足：公立医院MDT实施缺乏制度保障。

肿瘤治疗技术与设备现状

放疗率低

• 放疗需求：70%肿瘤患者应接受放疗，但实际满足率仅30.6%。
• 设备数量：我国放疗单位数量及设备可及率远低于发达国家。
• 先进技术渗透率低：如3DCRT、IMRT、VMAT等技术应用不足。

药物可及性

• 新药引进慢：美国前20大肿瘤药物中，仅30%在中国上市。
• 医保报销滞后：许多先进药物未纳入医保目录，限制治疗可及性。
• 政策改善：近年来CFDA推动药审改革，新药可及性有望提升。

病理分型差异

• 国家间差异：如胃癌的近端与远端分型影响生存率。
• 生活方式影响：饮食、环境等导致不同国家病理分型比例不同。

总结

肿瘤医疗服务市场供需缺口显著，市场空间广阔，是未来社会办医的高速赛道。MDT模式是提升医院盈利能力和治疗效果的关键，而我国目前尚未普及。随着政策鼓励和医保改革，社会办医在肿瘤领域将发挥更大作用。重点公司包括益佰制药、信邦制药等，建议关注其To患者模式的发展潜力。